> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告为五矿期货农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋及生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。报告内容基于最新数据与市场动态，结合供需变化、天气影响、政策调整等因素进行分析。 --- ## 主要观点汇总 ### **白糖** - **国际动态**：巴西临时提高汽油中乙醇掺混比例，从30%升至32%，预计持续减少食糖产量以增加乙醇产量。 - **国内数据**：2025/26年榨季广西甘蔗入榨量和产糖量同比增加，但产销率和工业库存同比下滑，显示销售压力。 - **市场预期**：原糖价格被低估，若原油价格不继续下跌，巴西产量或继续减少，叠加厄尔尼诺影响，明年泰国和印度或减产，支撑价格。 - **国内趋势**：本年度增产导致近端基本面偏弱，但随着收榨和进口量环比下降，下半年供需边际改善，价格底部或已形成。 ### **棉花** - **国内抛储**：中国储备棉管理有限公司组织销售中央储备棉，但抛储数量未知，盘面已提前交易。 - **全球数据**：7月USDA报告显示全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比下调至58.4%。 - **美国情况**：美国棉花产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%。 - **市场策略**：短期受中国采购美豆预期影响，国内豆粕价格上涨，但需关注采购持续性，建议等回落再做多。 ### **蛋白粕** - **巴西产量**：2025/26年度巴西大豆产量预计1.80亿吨，同比增加908万吨。 - **全球数据**：全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比下调至28.11%。 - **国内库存**：样本港口大豆库存较上周减少，油厂豆粕库存增加，显示市场供需变化。 - **出口动态**：美国对华大豆出口量同比减少，但下年度出口销售预期提升。 ### **油脂** - **棕榈油**：马来西亚6月棕榈油产量同比略降，出口量略增，期末库存同比上升。 - **国内库存**：全国三大油脂商业库存总量环比上升，但同比减少。 - **市场策略**：预计棕榈油价格在厄尔尼诺和印尼出口管控预期下可能上涨，建议逢低买入远月合约，或参与1-5月差正套。 ### **鸡蛋** - **现货价格**：全国蛋价以稳为主，个别地区小幅下滑，主产区均价4.71元/斤。 - **供应情况**：供应正常，部分地区走货放缓，贸易商高价采购意向减弱。 - **市场预期**：现货探底回升，短期仍有反复，但旺季预期向好，建议逢低买入。 ### **生猪** - **价格走势**：国内猪价涨跌稳均有，养殖端有压栏增重意向，但出栏压力仍存。 - **供应情况**：7、8月份为年初疫病兑现期，供应压力较小，现货偏强支撑盘面。 - **市场策略**：合约升水偏高，单边做多空间受限，建议关注价差波动，短期参与正套。 --- ## 关键信息整理 ### **白糖** - 巴西乙醇掺混比例上调至32%，可能影响食糖产量。 - 广西、云南2025/26年榨季产糖量增加，但产销率下降。 - 国内食糖进口量环比下降，下半年供需边际改善。 ### **棉花** - 中国抛储政策已落地，但对盘面影响有限。 - 美国棉花产量上调，库存消费比提升，显示供应偏紧。 - 国内棉纺企业开机负荷上升，需求有所回暖。 ### **蛋白粕** - 巴西大豆产量和播种面积增加，预示未来供应可能上升。 - 美国大豆优良率和开花率提升，显示生长状况良好。 - 国内豆粕库存增加，出口数据波动，需关注采购持续性。 ### **油脂** - 马来西亚棕榈油产量小幅下降，但出口量上升。 - 国内三大油脂库存总量上升，但同比减少。 - 厄尔尼诺和印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格上涨。 ### **鸡蛋** - 现货价格稳定，个别地区小幅下滑。 - 供应正常，但部分区域走货放缓。 - 冷库蛋入库有限，旺季预期支撑盘面。 ### **生猪** - 养殖端有压栏意向，但出栏压力仍存。 - 7、8月为疫病兑现期，供应压力较小。 - 各合约升水偏高，单边做多受限，建议关注价差波动。 --- ## 重点图表说明 | 农产品 | 关键图表 | |--------|----------| | 白糖 | 图1、图2、图3、图4、图5、图6 | | 棉花 | 图7、图8、图9、图10、图11 | | 蛋白粕 | 图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18 | | 油脂 | 图19、图20、图21、图22、图23、图24 | | 鸡蛋 | 图25、图26、图27、图28、图29 | | 生猪 | 图30、图31、图32、图33、图34、图35、图36 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告基于可靠资料，力求提供准确数据与客观分析。 - 五矿期货有限公司不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告仅供交流使用，不构成投资建议。 - 本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **官方网站**：www.wkqh.cn