20240506-东吴证券-公用事业行业跟踪周报国家能源局公开征求绿电交易_绿证核发和交易规则意见_中电联预测2024年电力供需_9页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心观点

国家能源局公开征求绿电交易、绿证核发和交易规则意见，明确绿电定义为风电、太阳能发电等已建档立卡项目生产的电量，交易需全面反映电能量和环境价值，不得以变相降价为目标。同时，中电联预测2024年全社会用电量约98万亿千瓦时，同比增长6%左右，上半年增速略高于8%，下半年有所回落；预计最高用电负荷同比增长1亿千瓦。

行业数据跟踪

• 电力供需：5月电网代购电回落，动力煤价格环比上涨3元至827元/吨；电价方面，长协市场化改革导致多数城市同比降幅1-3%，但广东降幅较大；天然气价格周环比变动不一，欧洲库存充足，截至2024年5月3日，库容率6306%，同比提升。
• 水电与发电量：三峡、溪洛渡等水库蓄水量同比变化显示来水恢复；2015-2023年火电、水电、核电发电量及利用小时数据表明火电小时数趋于稳定，水电和核电受益于政策支持。
• 成本与市场：动力煤、天然气等价格波动，影响能源板块盈利，城燃板块价差提升。

投资建议

基于电力需求超预期与成本下行，重点推荐以下领域：

• 火电：全球电荒缓解，煤价下跌，推荐皖能电力、华电国际，关注申能股份、浙能电力。
• 绿电：绿电业绩加速，推荐龙净环保，关注三峡能源、龙源电力。
• 天然气：国际价格回落缓解成本压力，推荐昆仑能源、新奥能源、中国燃气，高股息资产如蓝天燃气、九丰能源。
• 水电：低成本优势显著，推荐长江电力。
• 核电：审批常态化，推荐中国核电，关注中国广核。
• 消纳与电网：关注特高压和电网智能化，推荐威胜信息、东软载波、新奥能源。

风险提示

电力需求下行、电价潜在下滑、政策不确定性等风险需警惕。

本总结基于东吴证券研究报告，仅提供关键信息提炼。