20260412-申万宏源-北交所策略周报_北证询价发行重启_交易规则_修订公开征求意见_14页_1mb

北交所策略周报总结 (20260406-20260412)

核心内容概述

2026年4月6日至4月12日期间，北交所市场呈现成长股为主的上涨行情，北证50指数上涨4.22%，日均成交额环比上升3.33%。与此同时，北交所重启了网下询价发行机制，并发布《交易规则》修订征求意见稿，进一步规范市场交易行为。

主要观点

1. 市场表现

• 北证50指数本周上涨4.22%，涨幅不及双创。
• 成长股表现强劲，算力、玻璃基板、半导体、新能源等板块涨幅靠前。
• 北交所个股涨跌比为8.24，272只股票上涨，33只股票下跌，无股票持平。
• 本周北交所成交量为25.46亿股，成交额为541.83亿元，日均成交量环比上升2.14%，日均成交额环比上升3.33%。
• 北交所融资融券余额为81.30亿元，较上周减少0.20亿元。

2. 询价发行重启

• 北交所时隔三年重启网下询价发行，中科仪成为第一只询价发行的股票，询价日为4月14日和15日。
• 询价重启是为了提升新股定价的市场化程度，吸引更多未盈利、高成长的科技型企业上市。
• 定价机制由“二孰低”调整为“四孰低”，对机构报价单独计算，形成“四数”，以进一步规范发行价。
• 机构参与度提升，建议投资者尽早开通北证网下权限，以享受早期红利。
• 由于发行重启突然，材料准备时间短，以及需全额现金认购等因素，机构参与率受到一定制约。

3. 《交易规则》修订

• 北交所发布《交易规则》征求意见稿，新增第七章“盘后固定价格交易内容”，规定15:05-15:30为盘后交易时段，以当日收盘价成交。
• 新增4类“严重异动”行为，包括连续10天涨跌幅偏离指数±150%、连续30天涨跌幅偏离指数±300%等。
• 若指数涨幅为0，连续4个涨停板即构成严重异动。

4. 新股动态

• 本周北交所有2只新股上市：晨光电机（920011.BJ）和赛英电子（920181.BJ），上市首日分别上涨87.35%和120.71%。
• 晨光电机发行价格为15.50元/股，发行PE为14.96倍，募集资金3.20亿元。
• 赛英电子发行价格为28.00元/股，发行PE为13.79倍，募集资金3.02亿元。
• 下周北交所计划上会2家、询价1家、申购1家、上市1家。

5. 新三板动态

• 本周新挂牌9家，摘牌7家，新增计划融资0.41亿元，完成融资0.03亿元。
• 新三板市场活跃度有所提升，但融资规模仍较小。

6. 投资建议

• 关注成长股估值修复行情，尤其是算力、半导体零部件、先进制造、高端装备和医药生物等板块。
• 推荐个股包括：衡东光、曙光数创、并行科技、凯德石英、锦华新材、民士达、开特股份、林泰新材、同力股份、纳科诺尔、万通液压、诺思兰德、丹娜生物、爱舍伦、海能技术等。

7. 风险提示

• 个股业绩季度波动过大风险。
• 宏观经济波动风险。

关键信息

图表与数据

• 图1：北证ERP指标在1倍标准差以内
• 图2：北交所强势股占比仍处于低位
• 图3：北证50收于1307.67点，上涨4.22%
• 图4：主要指数涨跌幅
• 图5：北交所PE（TTM）均值73.94倍，中值37.45倍
• 图6：北交所、创业板、科创板PE（TTM）中值分别下跌、上涨、上涨
• 图7：北交所成交量25.46亿股，日均成交额环比增加3.33%
• 图8：融资融券余额81.30亿元，较上周减少0.20亿元
• 图9：各审核状态公司数量
• 图10：涨幅前五个股
• 图11：跌幅前五个股
• 图12：新三板挂牌、摘牌企业数量
• 图13：新三板计划募资及实施募资金额

附注信息

• 证券分析师：刘靖、王雨晴、郑菁华、汪秉涵
• 研究支持：吕靖华
• 联系人：吕靖华
• 投资评级标准：
  • 证券：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）
  • 行业：看好（>市场）、中性（=市场）、看淡（<市场）
• 基准指数：沪深300、恒生中国企业、纳斯达克
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，使用需谨慎，且不承担任何责任。