20220704-山西证券-新材料行业周报_7月1日起_山西禁用不可降解一次性塑料制品_17页_1mb

新材料行业周报总结（20220627-20220703）

核心内容

本周新材料行业整体表现较为分化，其中部分子行业表现亮眼，而其他子行业则出现下跌。整体来看，新材料指数在上周上涨0.50%，跑输沪深300指数1.14个百分点，跑赢创业板指2个百分点。行业估值方面，新材料指数PE（TTM）为32.92，较过去三年平均PE（43.86）有所下降，相对创业板指（52.82）存在约-37.68%的溢价率。

主要观点

短期观点

1. 碳纤维价格回调

   • 碳纤维价格在6月28日出现小幅下滑，T300级别碳纤维市场参考价有所下降。
   • 国产化率从2015年的15%提升至2021年的46.89%，显示出国内企业在技术突破和产业升级方面的进步。
   • 原油价格下跌，预计丙烯腈价格将继续回落，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。

2. 可降解材料前景广阔

   • 中国是全球最大的塑料生产国和消费国，年塑料表观消费量约8000万吨。
   • 生物可降解塑料仅占全球塑料总量的0.3%，发展空间巨大。
   • 政策推动下，至2025年规划建设的PBAT和PLA产能合计超过1500万吨，建议关注具有规模和技术优势的金丹科技、金发科技、中粮科技、凯赛生物。

长期观点

1. 新材料是化工行业未来发展方向

   • 在碳中和背景下，传统化工行业面临供给侧改革，而新材料行业仍处于快速增长阶段。
   • 下游需求持续旺盛，全球新材料产业中心向亚太转移。
   • 国内研发创新和政策支持将推动新材料产业加速成长。

2. 三大投资逻辑

   • 进口替代：关注性价比和市场开拓能力。
   • 政策推动：把握政策节奏，关注政府资源。
   • 消费升级：技术创新和市场开拓并重，光伏、新能源、半导体等产业链维持高景气。

关键信息

行业表现

• 行业整体：沪深300上涨1.64%，上证指数上涨1.13%，创业板指下跌1.50%。
• 基础化工：上涨2.87%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，申万一级行业排名第9。
• 新材料板块：上涨0.50%，跑输沪深300指数，跑赢创业板指。
• 子行业表现：
  • 上涨的子行业：半导体材料（1.54%）、有机硅（1.14%）。
  • 下跌的子行业：膜材料（-3.43%）、OLED材料指数（-3.15%）、锂电化学品（-2.81%）。

个股表现

• 涨幅前十：沃特股份（14.47%）、南大光电（10.67%）、凯赛生物（10.29%）、回天新材（8.19%）、双星新材（8.10%）等。
• 跌幅前十：海优新材（-15.97%）、赛伍技术（-14.02%）、力合科创（-13.90%）、道明光学（-12.89%）、君正集团（-10.61%）等。

行业要闻

1. 山西禁用不可降解一次性塑料制品

   • 自7月1日起，山西将全面禁用不可降解一次性塑料制品，推动生物降解塑料产业发展。

2. 山西新能源产业政策

   • 山西省政府召开常务会议，研究加快风电、光伏等新能源产业高质量发展。

3. 广汽新型磷酸铁锂电池技术

   • 广汽发布基于微晶技术的新一代超能铁锂电池，提升能量密度、低温容量和快充性能。

4. 三孚股份扩产计划

   • 拟投资2.32亿元建设年产3万吨氯丙烯项目，用于生产硅烷偶联剂。

重点标的跟踪

风险提示

1. 疫情可能引发市场大幅波动。
2. 原材料价格大幅波动。
3. 政策变化带来的不确定性。
4. 技术发展不及预期。
5. 行业竞争加剧。

投资评级说明

• 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上。
• 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%。
• 中性：预计涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：预计涨幅落后基准指数5%-15%。
• 卖出：预计涨幅落后基准指数15%以上。

估值情况

• 新材料指数：当前PE（TTM）为32.92，过去三年平均为43.86。
• 创业板指：当前PE（TTM）为52.82，过去三年平均为58.49。
• 新材料指数相对创业板指存在-37.68%的溢价率。

行业展望

• 随着政策推动和市场需求增长，新材料行业未来将保持较高的增长潜力。
• 建议关注具备技术优势和规模优势的企业，如华秦科技、中复神鹰、瑞华泰等。
• 在碳纤维领域，吉林碳谷作为原丝龙头，值得关注。

附录

• 图表目录：包含多个行业涨跌幅和PE（TTM）图表，展示行业和子行业表现。
• 数据来源：Wind，山西证券研究所。