20240510-天风证券-海昌海洋公园-02255.HK-23年营收同比+129_归母净利亏损收窄向好改善_2页_366kb

海昌海洋公园公司报告总结

海昌海洋公园是一家港股上市公司（股票代码02255），专注于主题公园及相关文旅业务，在非必需性消费/旅游及消闲设施行业中。公司当前评级为“买入”，维持原评级，目标价格未指定，当前股价为79港元。

2023年度财报显示，公司营收实现1817亿元，同比增长129.1%，较2019年恢复度64.8%；归母净利润为-197亿元，较2022年前期大幅收窄，但经调整后_EBIT_DA_利润达45.9亿元，较2022年由负转正。整体财务状况向好，业务板块持续复苏。

公园运营业务方面，公司运营7家主题公园，2023年入园人次约929万，同比增长10.19%，收入达169亿元，增幅125.3%。具体收入中，门票收入增长159.2%，园内消费增长104.7%，租金收入增长64%，酒店收入激增92.6%。根据欧睿国际数据，公司主题公园增速远超行业平均水平。

文旅服务及解决方案业务收入增长19.39%，其中精品海洋馆产品线推进迅速，2023年落地多个项目，并已运营20座海洋馆。同时，少儿冰雪中心项目在深圳产生正现金流。

IP运营新消费业务方面，公司获得奥特曼、航海王和Baby Shark等IP授权，并落地多个主题馆实现商业变现。未来计划丰富IP储备，拓展新业态。

公司项目储备丰富，包含郑州、上海、 Beijing和沙特阿拉伯等新项目，预计未来现金流和收入将增加。研发投入和轻资产扩张模式支撑持续增长，预计未来三 年净利润稳步提升。

尽管面临宏观经济波动、行业竞争和客流恢复不确定性等风险，但公司有望从中受益，成长空间广阔。