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电子行业深度报告：AI商业模式逐步落地，算力产业链迎接星辰大海

核心内容

人工智能（AI）正引领新一轮的产业变革，成为推动第四次工业革命的重要力量。AI产业预计将在未来8年内以40%的复合增速增长，到2030年将达到1500亿美元规模。当前，AI发展主要依赖“模型+数据+算力”三大要素，其中算力成为AI应用落地的关键支撑。

主要观点

• AI产业历经70年发展，已进入成熟阶段，技术应用广泛，涵盖医疗、汽车、金融、环境监测等多个领域。
• 中国AI产业在政策支持和市场推动下持续增长，2022年产业规模达1958亿元，年增长率7.8%。
• 资源与技术的积累使得AI从理论研究走向实际应用，特别是在大模型、数据处理和算力需求方面。
• 互联网巨头如微软、谷歌和百度等在AI领域积极布局，推动技术商业化和行业应用。
• 算力是AI发展的核心，随着模型参数和数据量的爆炸性增长，算力需求也迅速上升。
• 存算一体化成为应对算力瓶颈的重要方向，HBM和Chiplet等技术有望实现降本增效。

关键信息

AI产业概况

• 全球AI产业预计在2030年达到1500亿美元，中国和欧盟与美国并驾齐驱。
• 中国AI产业主要应用方向为机器视觉、智能语音和自然语言处理，占比分别为34.9%、24.8%和21%。
• AI技术发展经历了多个阶段，从萌芽、黄金时代到深化阶段，技术不断突破。

算力与AI发展

• 从1956年到2020年，计算机处理能力FLOPS增加了一万亿倍。
• AI训练的瓶颈不再是算力，而是“内存墙”。
• NVIDIA发布H100NVL服务器，相比A100DGX提供10倍计算速度。

存算一体化

• 存算性能剪刀差显著，存储器件性能远低于算力提升。
• 存算一体化是突破冯诺依曼瓶颈的重要手段，HBM和Chiplet技术在提升性能和降低成本方面具有潜力。
• 存算一体架构可直接在存储器内完成计算，适合边缘端AI应用。

互联网巨头布局

• 微软投资OpenAI，推动AI在多个场景的商业化落地。
• 谷歌推出TensorFlow，引领AI商业化创新。
• 百度深耕AI领域，推出文心一言等AI模型，自研AI芯片昆仑芯。

投资建议

我们看好国内相关算力产业链公司的未来发展，建议关注以下领域：

• GPU、加速卡、AI芯片：寒武纪（688256.SH）、景嘉微（300474.SZ）、海光信息（688041.SH）
• 先进封装：通富微电（002156.SZ）、长电科技（600584.SH）、深科技（000021.SZ）
• 服务器及加速卡PCB：沪电股份（002463.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）
• AIoT产业链：瑞芯微（603893.SH）、全志科技（300458.SH）、晶晨股份（688099.SH）、富瀚微（300613.SH）
• 芯片IP：芯原股份（688521.SH）、华大九天（301269.SH）
• 存储芯片/模组/PCIe：兆易创新（603986.SH）、江波龙（301308.SZ）、北京君正（300223.SZ）、聚辰股份（688123.SH）、澜起科技（688008.SH）
• 散热材料：中石科技（300684.SZ）、飞荣达（300602.SZ）

风险提示

• 技术发展迅速，行业竞争激烈，企业需持续投入研发以保持竞争力。
• 算力需求增长迅速，可能带来成本上升和供应链紧张。
• 数据安全和隐私保护成为AI发展的重要挑战。
• 政策变化可能影响AI产业的发展节奏和方向。