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纸浆早报总结（20220928）

核心内容

本报告分析了2022年9月28日纸浆市场的走势，结合进口量、港口库存、下游需求及生产情况，对纸浆价格走势进行了判断，并给出了操作建议。

主要观点

• 市场趋势：纸浆市场整体呈现震荡偏空态势，短期价格承压。
• 操作建议：建议投资者关注新一轮外盘报价及国内纸厂需求变化，可适当逢高空。

关键信息

一、进口与库存情况

• 进口量：2022年8月中国纸浆进口量为260.5万吨，同比增加4.2%，环比增加19.7%。
• 累计进口：1-8月累计进口量为1954.6万吨，累计同比减少5.0%。
• 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存量为178万吨，较上周增加1万吨，环比上涨0.6%。

二、下游需求与生产情况

• 生活用纸：
  • 开工率：48.2%，环比增加0.1%。
  • 产量：19.1万吨，环比增加0.6%。
  • 企业承压提价，需求偏弱。
• 双胶纸：
  • 产能利用率：57.6%，环比增加0.1%。
  • 产量：15.67万吨，环比上涨0.1%。
  • 企业库存：89.2万吨，环比下降0.7%。
• 铜版纸：
  • 产能利用率：65.9%，环比增加2%。
  • 产量：8.9万吨，环比上涨2.3%。
  • 企业库存：60.7万吨，环比增加0.3%。

三、供应端动态

• 项目延期：智利纸浆生产商Arauco浆厂MAPA项目继续延期，原定于8月24日投产的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK）暂定于10月下旬投产，可能对供应端产生一定影响。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而影响纸浆价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动对成本有直接影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：资金流动状况可能影响市场情绪与价格走势。

总结

当前纸浆市场受到进口量增加与港口累库的影响，叠加下游企业承压提价，整体呈现震荡偏空格局。操作上建议关注外盘报价和国内实际需求变化，适时逢高空。需警惕人民币汇率、原油价格、下游开工率及资金面等多重风险因素对市场的影响。