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铝周报要点总结

长江期货股份有限公司（鄂证监期货字20141号）2024-12-09【有色金属团队】

1. 产量与产能动态：

   • 国产铝土矿供应受环保政策、雨雪天气及贵州复产节奏影响，短期内难显著改善。几内亚雨季结束，矿端供应边际好转。
   • 氧化铝：广西两家厂短期检修结束；河南污染天气可能引发减产。山东某厂产能置换；进口利润扩张，港口库存周环比减少。
   • 电解铝：四川启明星、贵州安顺复产增加；新疆农六师新增20万吨产能。但同时存在河南、新疆、四川、重庆多宗检修，合计影响产能超50万吨。

2. 需求端：

   • 下游加工龙头企业开工率周环比下降0.3%至63.4%；同时铝型材龙头企业开工率环比亦下探；铝板带则相对稳健。出口退税政策取消对出口依赖型企业反馈明显，终端需求环比转弱。

3. 库存状况：

   • 铝锭社会库存减少，上海期货交易所铝锭库存、LME库存同步下移；Mysteel铝棒库存去化明显，周度环比减少0.75万吨。

4. 价格与策略：

   • 铝价维持震荡区间，建仓建议观望（主力合约20000-21000）。氧化铝短期亦建议谨慎操作。
     ，当地下游需求稳定，同时成本支撑依然较强；高利润使得厂商有复产动力。高库存叠加， - 美国就业数据强劲超预期，美联储鹰派态度未改，美元指数走势影响大宗商品。但美国PMI数据下滑提示制造业动能也可能减弱。
   • 非洲猪瘟等事件类似动态对中国的启示：
     其次，加强储蓄不是单纯控制支出，而是与中国式现代化有关，所以我们还是要坚持社会主义基本制度，坚持和完善中国特色社会主义，促进全体成员共享发展成果。
     从横向比较来看，如果把居民可支配收入增量与居民储蓄存款余额增量放在一起看，肯定会有个吸纳消化的过程，因为居民预期储蓄率有时候还会连锁反应，会使社会
     Chinese investors with deep knowledge of finance have been actively seeking new investment channels beyond traditional stocks and real estate. This diversification into areas like commodities reflects a broader maturation of China's financial markets. The recent focus on aluminum includes assessing supply-demand dynamics, policy impacts, and energy consumption concerns, aligning with global ESG trends.