20170327-西南证券-晨会聚焦_17页_1mb

晨会聚焦总结

核心内容

本次晨会聚焦市场走势、行业动态与公司表现，分析当前市场环境及投资策略，同时对多个行业及重点公司进行点评，为投资者提供参考。

市场与策略

策略分析

• 市场走势：预计市场将在博弈中创出新高，经济复苏周期仍在持续，利率回升阶段性放缓，资金集中于龙头股，市场风险偏好提升。
• 投资策略：建议继续关注受益于行业格局改善的龙头股，如恒瑞医药、海信电器、水井坊、格力电器、美的集团、中国神华、海康威视、三安光电、中国建筑、龙佰利等。
• 风险提示：警惕经济复苏提前中止和外围市场大幅下跌。

全球市场风险

• 美国改革进程受阻：医保法案因支持率不足被取消，特朗普转向减税计划，但实施难度较大。
• 美元加息预期：美元年内可能实施两次以上加息，影响全球市场。
• 法国大选不确定性：可能对美股造成拖累，进而影响亚太股市。

新三板市场

• 协议转让限制：股转系统发布新规，设置申报价格范围，避免“乌龙指”行为。
• 市场影响：该政策主要针对市场交易机制，不显著影响正常交易，但在缺乏流动性时，做市转让并不优于协议转让。

分级基金

• 资金面偏紧：导致分级A价格下跌，预计随着资金面宽松，分级A价格将回升。
• 分级新规：2017年5月1日起实施，交易门槛提高，流动性或大幅缩减，折价率可能上升，建议关注折价套利。
• 风险提示：部分分级B临近下折，需关注母基金净值变化；高溢价分级B参与下折可能带来损失。

行业与公司分析

食品饮料行业

• 消费升级趋势：中高端酒持续受益，茅台价格逼近1200元，白酒行业复苏逻辑持续。
• 重点公司：
  • 千禾味业：拓市场业绩增长显著，扩产能布局未来增长，预计2017-2019年收入分别为9.6亿、12.0亿、14.8亿，归母净利润分别为1.39亿、1.87亿、2.52亿，维持“增持”评级。
  • 以岭药业：连花清瘟医保调整弹性大，预计2017-2020年复合增速25%，2020年收入有望达17.8亿，维持“买入”评级。
  • 丽珠集团：二线品种发力和原料药扭亏助力业绩增长，预计2017-2019年EPS分别为2.19元、2.55元、2.89元，对应PE分别为26倍、22倍、19倍，维持“买入”评级。
  • 济川药业：内生增长强劲，核心产品快速放量，预计2017-2019年EPS分别为1.48元、1.86元、2.29元，对应PE分别为22倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。
  • 昆药集团：收入结构持续改善，积极培育新增长点，预计2017-2019年EPS分别为0.63元、0.80元、0.97元，对应PE分别为21倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。
  • 迪瑞医疗：业绩略低于预期，但封闭化带动试剂快速增长，预计2017-2019年EPS分别为0.97元、1.14元、1.35元，对应PE分别为39倍、34倍、28倍，给予“增持”评级。

电力设备与新能源行业

• 储能商业化进展：储能将迈向实质性商业化，政策支持和市场潜力巨大。
• 市场规模预测：预计到2020年总装机规模将达到24.2GW（理想情景）或14.5GW（常规情景），年均复合增长率170%。
• 技术优势：储能系统充放电效率高，具备调频优势，建议关注南都电源（目前停牌）。

汽车及新能源行业

• 市场情况：3月中旬批发零售销量提升，但库存压力仍处高位。
• 重点公司：
  • 福耀玻璃：汽车零部件龙头，市占率提升，股息率高。
  • 宇通客车：新能源客车集中度提升，股息率高。
  • 浙江仙通：自主汽车密封条龙头，进口替代。
  • 万里扬：收购奇瑞CVT，业绩增势强劲。
• 风险提示：乘用车市场增速不达预期，新能源汽车市场持续低迷。

市场数据与工具

主要市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅10%-20%
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅-10%至10%
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%至5%
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%

重要声明

• 本报告由西南证券发布，具有合法证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 报告版权为西南证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。