20220429-财信证券-基金行业政策解读_关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见__7页_469kb

基金点评报告总结

核心内容

2022年4月26日，中国证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（证监发【2022】41号），旨在推动公募基金行业高质量发展，提升行业竞争力和投资机构化水平。该政策从机构增加、业务拓展、产品丰富、机制优化四个角度提出16项举措，涵盖监管转型、行业生态、产品创新、投资者服务等多个方面。

主要观点

1. 机构增加

• 放宽牌照限制：允许同一主体突破公募基金牌照数量限制，但对突破机构提出更严格要求。
• 拓宽申请范围：银行、券商、保险机构及其二级公司均可依法申请公募基金牌照。
• 行业影响：有助于扩大公募资管规模，提升行业良性竞争和专业投资能力。

2. 业务拓展

• 差异化发展：鼓励基金公司形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构的协同发展。
• 子公司设立：支持基金公司设立子公司专门从事REITs、股权投资、基金投顾、养老金融服务等业务。
• 业务方向：REITs业务将扩展至保障性租赁住房、交通能源市政、生态环保等领域；基金投顾业务将强化合规风控，提升服务专业化。

3. 产品丰富

• 权益类基金发展：支持权益类基金占比提升，推动ETF产品创新，尤其是科技创新、绿色金融等主题ETF。
• 固收类产品：鼓励个人零售型债券产品发展，开发适配个人养老金的基金产品。
• 创新产品：推动FOF、MOM、REITs等产品发展，研究建立以个人账户为基础的多层次养老体系。

4. 机制优化

• 长周期考核：将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利纳入绩效考核。
• 薪酬递延与跟投：鼓励基金管理人实行薪酬递延制度，建立核心员工奖金跟投机制。
• 投资者服务：推动建设“基金E账户”APP，为个人投资者提供一站式服务；建设机构投资者直销服务平台，提高投资效率和监管水平。

关键信息

市场表现

• 上证指数60日下跌13.79%，年初至今下跌18.25%。
• 中证基金指数60日下跌8.35%，年初至今下跌12.74%。
• 股票基金、混合基金表现较差，债券基金和货币基金相对稳健。

政策亮点

• 牌照放宽：允许银行、券商、保险等机构及其二级公司申请公募基金牌照。
• 业务创新：鼓励公募基金子公司发展REITs、股权投资、基金投顾、养老金融服务等业务。
• 产品多样化：推动ETF产品创新，支持个人养老金相关产品发展。
• 机制改革：实施长周期考核，优化薪酬制度，提升投资者服务。

风险提示

• 实施细则落地时间可能不及预期。
• 公募基金为非保本产品，极端情况下存在本金损失风险。
• 经济和政策等外部因素可能影响基金收益。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应相对于沪深300指数的超额收益。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅度。

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