20201027-上海证券-环保行业周报_三部委印发_关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见__7页_874kb

报告摘要

环保行业周报总结

核心内容

2020年10月27日发布的环保行业周报，涵盖了行业整体表现、近期政策动态、公司业绩及市场动向等内容，为投资者提供了全面的行业分析与投资建议。

行业表现

上周（10月19日-10月23日），环保工程及服务Ⅱ（申万）板块整体下跌4.20%，而上证综指下跌1.75%，深证成指下跌2.99%，中小板指下跌2.82%，创业板指下跌4.54%，沪深300指数下跌1.53%。细分板块中，大气治理板块微涨0.19%，生态园林板块微涨0.43%，其余板块均出现不同程度下跌，其中土壤修复板块跌幅最大，达8.10%。

主要观点

政策动态：
- 三部委印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确了生物质发电项目的全生命周期合理利用小时数为8.25万小时，超过部分不再享受国家补贴。
- 生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论是否达到8.25万小时，均不再享受补贴，且超过补贴电量部分可参与绿证交易。
- 此政策对垃圾焚烧发电企业影响较大，尤其是BOT项目经营期通常为20年以上的项目，售电收入可能下降，倒逼企业提升运营效率。
行业发展趋势：
- 头部企业运营经验丰富，资金实力充足，随着行业准入门槛提高，其市场份额有望进一步提升。
- 区域性垃圾发电龙头企业仍具有发展潜力，尤其在垃圾处理收费机制尚未完善的情况下，其议价能力将面临挑战。
环保部通报：
- 2020年9月，全国地表水水质优良断面比例为75.9%，劣V类断面比例为2.1%。
- 前三季度，水质优良断面比例达81.2%，劣V类断面比例降至0.8%。
- 长江、珠江等流域水质优良，而黄河、松花江等流域为良好，淮河、辽河、海河流域为轻度污染。
农村水源保护：
- 截至2020年9月底，全国30个省（区、市，不含上海）和新疆生产建设兵团已完成9857个“千吨万人”水源保护区划定，划定比例为91.9%。
- 长江经济带完成8390个乡镇级水源保护区划定，划定比例为83.6%。
- 云南、江西两省划定比例偏低，后续需加快进度。

关键信息

行业指数表现：环保工程及服务Ⅱ（申万）板块下跌4.20%，整体市场表现疲软。
个股表现：雪浪环境、蒙草生态、杭州园林涨幅较大；巴安水务、碧水源、旺能环境跌幅显著。
政策影响：生物质发电补贴政策调整将对垃圾焚烧发电企业产生深远影响，推动运营效率提升。
公司动态：
- 美尚生态、美丽生态、侨银环保、杭州园林等公司中标多个环保项目，项目金额合计达36.05亿元。
- 盈峰环境、东江环保、中环装备、龙马环卫、维尔利、绿茵生态等公司发布三季报，部分公司业绩增长显著，如龙马环卫营收和净利润均实现大幅增长。

投资建议

行业评级：中性，认为行业基本面稳定，未来行业指数将介于基准指数±5%。
个股建议：区域性垃圾发电龙头企业仍有发展潜力，头部企业因运营经验丰富、资金实力强，有望在行业整合中进一步扩大市场份额。
风险提示：行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化等风险需关注。

附录

投资评级定义：
- 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
- 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
- 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
- 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上
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