20260507-招商证券-_招商策略_五一出行消费稳健增长_3月全球半导体销额同比增幅扩大_行业景气观察_0506_28页_8mb

报告摘要

行业景气观察总结（2026年5月6日）

核心内容概览

2026年五一假期期间，居民出行消费稳健增长，商品和文旅消费表现较为平淡。交通运输方面，人员流动量同比增长4.0%，其中自驾仍是主流，民航受油价高位影响客流承压。资源品价格整体上涨，包括金属、钢铁、煤炭和化工品；信息技术领域，半导体销售额同比增幅扩大，DDR5价格上行；中游制造方面，新能源产业链价格多数上涨，重卡销量同比增幅扩大；消费需求中，猪肉价格上行，食糖、玉米、棉花价格上涨，但部分商品如空冰洗彩零售额同比降幅扩大。

主要观点

五一出行消费：整体稳健增长，但部分领域如影视票房表现不佳。
交通运输：人员流动增长，但民航因油价高企影响客流，国际航班执行数增长。
信息技术：半导体行业景气度提升，DDR5价格上行，但软件产业利润增幅收窄。
中游制造：新能源产业链价格多数上涨，光伏产业链硅料价格上涨，重卡销量同比增幅扩大。
资源品：工业金属价格普遍上行，库存普遍下行；煤炭、焦炭价格上行，水泥价格指数下行。
消费需求：部分商品如猪肉、食糖、玉米、棉花价格上涨，但空冰洗彩零售额同比降幅扩大。
金融地产：货币市场净投放，SHIBOR利率上行，商品房成交面积下行。

关键信息总结

一、本周关注：五一假期期间居民出行消费稳健增长

交通运输：
- 五一期间全社会人员流动量预计达15.25亿人次，日均约3.05亿人次。
- 自驾出行占主导，日均2.40亿人次，同比增长3.2%。
- 铁路日均出行2132.1万人次，同比增长4.8%。
- 民航日均出行211.1万人次，同比下降5.3%。
- 民航飞机利用率同比修复，票价回暖。
- 出入境游平稳修复，日均出入境人数恢复至2019年同期的107%。
商品消费：
- 商圈客流量和营业额同比分别增长5.0%和5.3%。
- 海南离岛免税购物金额达5.54亿元，日均同比增长10.4%。
- 上海、北京、深圳等地消费额增长显著。
文旅消费：
- 全国文旅消费预计小幅正增，多个地区旅游景区客流量和营业收入小幅增长。
- 赛事和演唱会等活动对旅游热度有提振作用。
影视票房：
- 五一档票房为7.58亿元，同比增长1.5%。
- 电影票价同比下降8.1%，观影人次增长10.3%。

二、行业景气度核心变化总览

大类行业	细分行业	量（变化）	价（变化）	趋势	总体
上游资源品	有色	工业金属库存普遍下行，铜库存上行	工业金属价格普遍上行，黄金、白银价格上行	↑	↑
上游资源品	钢铁	建筑钢材成交量上行，主要钢材库存下行	钢坯、螺纹钢价格上行	↑	↑
上游资源品	煤炭	秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存上行	秦皇岛优混动力煤、京唐港山西主焦煤库提价、焦煤焦炭期货价格上行	↑	↑
上游资源品	建材	水泥价格指数下行，玻璃价格指数下行，玻璃期货价格下行	-	↓	↓
上游资源品	化工	原油价格下行，化工品价格多数上行，其中二甲苯、燃料油、甲苯涨幅居前	-	↑	↑
中游制造	电气设备	新能源产业链价格多数上涨，锂原材料涨幅居前	-	↑	↑
中游制造	光伏	硅料价格上涨，硅片、组件价格持平	-	↑	↑
中游制造	汽车	重卡销量同比增幅扩大	-	↑	↑
中游制造	交通运输	港口货物吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄，集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大	CCFI、CCBFI、BDI、BDTI上行	↑	↑
消费服务	中药	中药材价格指数下行	-	↓	↓
消费服务	家电	空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大	-	↓	↓
消费服务	影视	票房收入十日均值环比上行，票价十日均值环比下行	-	-	-
消费服务	食品饮料	食糖综合价格上行，生鲜乳价格下行，白酒、名酒批发价格总指数下行	-	↓	↓
消费服务	农林牧渔	猪肉、仔猪、生猪均价上行，自繁自养、外购仔猪养殖利润上行，肉鸡苗价格持平	-	↑	↑
信息技术	电子	费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行	DDR5存储器价格上行，DDR4存储器价格下行，DRAM、NAND指数环比下行	↑	↑
信息技术	计算机	软件产业利润总额累计同比增幅收窄	-	↓	↓
金融地产	地产	土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行，二手房挂牌量和挂牌价下行	-	↓	-
金融地产	银行	货币市场净投放，SHIBOR利率上行	-	-	-
金融地产	非银	A股换手率、日成交额上行	-	↑	↑
公用事业	天然气	天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行	-	↑	-
公用事业	基建	4月制造业PMI环比下行	-	↓	↓

三、信息技术产业

半导体市场：
- 3月全球半导体销售额同比增幅扩大至79.20%，美洲、欧洲、中国和亚太地区均有所增长。
- DDR5存储器价格上行，DDR4存储器价格下行，DRAM、NAND指数环比下行。
- 费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行。

四、中游制造业

新能源产业链：
- 碳酸锂、氢氧化锂价格大幅上涨，DMC价格小幅下行。
- 电解镍、电解锰价格上行。
- 锂原材料价格上行，钴产品价格部分持平，电解钴价格上行。
光伏产业链：
- 硅料价格上行，硅片、组件价格持平。
重卡销量：
- 4月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄至19.21%。
港口货物吞吐量：
- 港口货物周吞吐量四周滚动均值同比降幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。
航运指数：
- CCFI、CCBFI、BDI、BDTI均上行。