20210521-格林期货-PTA早报_2页_393kb

PTA市场分析总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期市场表现受到成本端和供需关系的双重影响。整体来看，油价持续下跌对PTA成本支撑不足，导致加工费被压缩至较低水平。同时，下游聚酯行业开工负荷高位回落，市场去库力度减弱，供需格局偏弱。

主要观点

• 成本端压力：油价下跌削弱了PTA的成本支撑，加工费处于偏低水平，对价格形成压制。
• 供需关系：PTA装置重启速度放缓，下游聚酯行业开工负荷高位回落，整体市场去库压力较大。
• 市场操作建议：当前以成本驱动为主，建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 价格走势：5月20日，原料PX CFR中国价格收于848.17美元/吨，PTA加工费收涨至392.19元/吨，但整体仍受利空因素压制。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工负荷：5月20日为88.18%，虽高位边际回落，但产能基数调整至6437.5万吨，显示行业仍有一定运行基础。
• 原料价格：PX CFR中国价格上涨，PTA加工费提升，对市场有一定支撑作用。
• 装置检修情况：部分装置检修，如扬子石化、江阴汉邦、上海石化、华彬石化、乌鲁木齐石化等，均处于停车或降负状态，短期内供应减少，有助于缓解市场压力。

利空因素

• 新装置投产：百宏250万吨、虹港石化250万吨装置已成功量产，新增产能对市场形成压力。
• 社会库存高企：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 下游需求疲软：5月20日织造开工率为71.07%，周环比下降1.88%，显示终端需求偏弱。
• 海外疫情不确定性：海外疫情仍存，对全球需求带来一定不确定性，影响市场预期。

风险因素

• 油价波动：油价的持续下跌或反弹将直接影响PTA成本，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：下游聚酯及织造行业的需求变化可能对PTA价格产生较大影响。
• 海外疫情发展：疫情对全球经济和需求的影响仍需持续关注。
• 装置投产与检修情况：新装置投产和现有装置检修将对市场供应产生显著影响，需密切关注。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映研究员个人观点，不代表公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行发布、复制或修改。