20250430-瑞达期货-生猪市场周报_节日需求提高_支撑价格波动_23页_2mb

瑞达期货研究院生猪市场周报分析（2025.04.30）

1. 行情回顾与展望
   生猪期货主力合约本周下跌17%，现货价格持续走低。五一假期临近，养殖端及二次育肥加快出栏大猪，导致供应增加，出栏均重提升。标肥价差由负转正，但养殖成本上涨使二育风险增加，入场积极性减弱。预计五一期间终端需求短暂改善，节后需求或回落，供应后移压力或于5月中下旬显现。受母猪产能增产周期影响，中长期供应压力趋增。

2. 期现市场表现
   生猪期货净空持仓减少2407手，仓单增加至705张。现货市场均价为1492元/公斤，较上周跌0.06元/公斤，但较上月涨17%。仔猪均价4090元/公斤，较上周持平，较上月涨86%。猪肉市场价2610元/公斤，较前一周涨0.02元/公斤。猪粮比降至6.68，较前一周跌0.03，低于盈亏平衡点，显示养殖利润承压。

3. 供应端分析

• 能繁母猪存栏：2025年3月存栏4039万头，环比减少27万头（对应正常保有量1036%），同比增加117%。
• 生猪存栏：1-3月累计产量同比增14.28万吨，月均增速显著。规模场3月商品猪存栏环比增0.27%，同比增63.2%；中小散存栏环比增25.7%，同比增123.7%。
• 出栏量：3月规模场出栏10392.8万头，环比增174.3%，同比增226.5%；中小散出栏4775万头，环比增50.1%，同比增76.16%。外三元猪出栏均重124.04公斤，较上周微涨0.03公斤。

4. 需求端动态

• 屠宰开工率：第17周为27.19%，环比升0.35%，同比高0.41%，但节后或回落。
• 冻品库存：重点企业库容率17.45%，较上周微涨0.04%。
• 餐饮消费：3月全国餐饮收入同比增5.6%，显示需求回暖。

5. 饲料成本与替代品
   豆粕价格跌至3544.57元/吨（周环比降424元/吨），玉米涨至2313.53元/吨（周环比升321.6元/吨）。大商所猪饲料指数升0.11%，育肥猪配合饲料价格持平于335元/公斤。白条鸡均价135元/公斤，较上周持平；标肥猪价差缩窄至0.1元/公斤。

6. 产业趋势与风险
   短期供应端压力叠加成本上升，抑制价格反弹。中长期母猪产能增加或将加剧市场供大于求，叠加节日需求边际改善后快速回落，价格可能面临持续下行风险。进口猪肉1-3月累计28万吨，同比增76.9%，但处于历史低位，对国内市场影响有限。

7. 策略建议
   建议关注节后价格反弹机会，伺机抛空。需警惕供应后移带来的中期压力及需求复苏不及预期的风险。

（注：总结共998字，涵盖核心供需数据、价格走势及策略建议，剔除图表说明与免责声明。）