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大越期货投资咨询部胡毓秀分析指出，玻璃市场当前呈现偏空态势。从基本面看，玻璃生产利润处于低位，行业冷修减少，生产线开工率和产量降至历史同期最低水平，深加工订单量不及往年，终端需求偏弱，导致厂库库存重回累积。基差方面，河北沙河5mm白玻大板现货价1164元/吨，FG2509合约收盘价1108元/吨，基差56元，期货贴水现货。库存数据显示，全国浮法玻璃企业库存654730万重量箱，环比增加0.61%，库存水平维持在五年均值上方。盘面显示，价格运行在20日线下方且20日线持续向下，主力持仓净空，空头增仓。短期预期为震荡偏弱运行。

主要利多因素包括：生产利润负反馈明显，产量持续下滑至历史低位。利空因素涵盖：地产终端需求疲弱，深加工企业订单量处于同期历史低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商与加工厂以消化原片库存为主；中美关税冲突升级加剧宏观悲观情绪。

核心逻辑分析显示，玻璃供给收缩至较低水平，叠加季节性旺季预期及下游阶段性补库需求，推动现货价格上涨并导致厂库库存去化，预计短期内价格或维持低位震荡偏强。但需警惕的风险包括：行业复产加速可能加剧供给压力，以及宏观和房地产政策不及预期带来的市场情绪冲击。

数据来源显示，期货行情参考Wind和钢联，现货行情基准地为河北沙河，库存数据由隆众和钢联提供，供需平衡表基于隆众和互联网数据。免责声明强调报告内容仅为参考，不构成投资建议，著作权归大越期货所有，未经授权不得擅自使用或传播。