> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河地产胡孝宇 | 行业动态 2026.5 总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月房地产行业的关键数据与动态，涵盖销售、投资及资金三个主要方面。整体来看，行业面临销售量下降、价格上升、投资与开工降幅扩大以及资金到位压力加剧等多重挑战。 ## 主要观点 ### 1. 销售情况：销售量减价升 - **全国市场**：2026年前4月累计全国商品房销售面积为2.53亿方，同比下降10.20%，降幅较前3月收窄0.20pct。4月单月销售面积环比下降43.97%，同比下降9.51%。 - **销售金额**：2026年前4月累计销售金额为23000亿元，同比下降14.60%，降幅较上月收窄2.10pct。4月单月销售金额5738亿元，环比下降36.78%，同比下降7.59%。 - **销售均价**：全年累计销售均价为9106元/平米，环比提高3.00%，同比下降4.90%；4月单月销售均价为10009元/平米，环比提高12.83%，同比提高2.12%。 - **政策影响**：2026年2月和4月，上海、深圳等城市陆续出台购房政策，降低购房门槛，预计有助于改善和稳定房地产市场预期。 ### 2. 投资情况：投资开工同比降幅扩大 - **投资端**：2026年前4月房地产开发投资2.40万亿元，同比下降13.70%，降幅较上月扩大2.5pct。4月单月开发投资6249亿元，环比下降22.92%，同比下降20.08%。 - **开工端**：前4月新开工面积13900万方，同比下降22.00%，降幅较前3月扩大1.7pct。4月单月新开工面积3527万方，环比下降33.31%，同比下降26.60%。 - **竣工端**：前4月竣工面积11886万方，同比下降24.00%，同比降幅较上月收窄1.0pct。4月单月竣工面积2097万方，环比下降39.56%，同比下降18.95%。 - **趋势分析**：投资端与开工端同比降幅扩大，而竣工端降幅有所收窄。 ### 3. 资金情况：到位资金同比降幅逐渐扩大 - **到位资金**：2026年前4月房企到位资金26697亿元，同比下降18.40%，降幅较前3月扩大1.1pct。 - **资金来源**： - 国内贷款：4199亿元，同比下降25.90%，降幅持续扩大。 - 自筹资金：9838亿元，同比下降10.50%。 - 定金及预付款：7975亿元，同比下降17.60%。 - 个人按揭贷款：3087亿元，同比下降31.70%。 - **趋势分析**：定金及预收款、个人按揭贷款的资金累计降幅均有所收窄。 ## 关键信息 - 销售方面，全国商品房销售面积和销售额均出现同比下降，但销售均价有所上升。 - 投资方面，开发投资、新开工面积同比降幅扩大，竣工面积降幅略有收窄。 - 资金方面，房企到位资金同比下降，且降幅持续扩大，其中个人按揭贷款降幅最大。 - 政策层面，部分城市出台购房政策以稳定市场预期，可能对后续市场起到积极作用。 ## 风险提示 - 政策推动不及预期的风险 - 因城施策不及预期的风险 - 宏观经济不及预期的风险 - 资金到位不及预期的风险 - 房价大幅波动的风险 ## 投资建议 - **行业估值**：当前房地产行业估值处于低位，具备一定投资价值。 - **重点个股**：报告中未具体列出重点个股，建议关注具备稳健财务状况和良好区域布局的企业。 ## 相关报告 - 【银河地产胡孝宇】行业动态2026.4 | 销售面积累计降幅收窄，销售均价环比提高 - 【银河地产胡孝宇】行业动态 2026.2 | 销售量价承压，开竣工降幅扩大 - 【中国银河宏观】房地产市场筑底企稳了吗？——房地产高质量发展跟踪系列之一 ## 作者信息 - **分析师**：胡孝宇 - **任职机构**：中国银河证券 - **学历背景**：美国东北大学金融学硕士，同济大学金融学学士 - **研究经验**：4年房地产研究经验 - **荣誉**：2022年Wind金牌分析师第5名 - **加入时间**：2023年7月加入银河证券研究院 ## 评级体系 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上） - **公司评级**：未具体列出，但报告中提及相关评级标准 ## 法律申明 本报告摘自中国银河证券2026年5月19日发布的研究报告《【银河地产】销售量减价升，投资依然承压_房地产行业月报》。报告内容仅供参考，不构成投资建议。 ```