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银河地产行业动态总结 2026.4

核心内容

2026年4月的房地产行业动态报告指出，房地产市场在销售、投资和资金方面呈现出不同的趋势，整体市场仍处于调整阶段，但部分指标出现边际改善。

主要观点

销售情况

• 累计销售面积降幅收窄：2026年前3月全国商品房销售面积为1.95亿平方米，同比下降10.40%，降幅较2026年前2月收窄3.10个百分点。
• 单月销售面积环比提升：2026年3月单月销售面积为1.02亿平方米，环比增长10.09%，但同比下降7.39%。
• 销售额降幅收窄：前3月全国商品房销售额为17262亿元，同比下降16.70%，降幅较上月收窄3.50个百分点。
• 单月销售额环比增长：3月单月销售额为9076亿元，环比增长10.88%，但同比下降13.27%。
• 销售均价环比提升：前3月销售均价为8841元/平米，环比增长0.37%，同比下降7.03%；3月单月销售均价为8871元/平米，环比增长0.71%，同比下降6.35%。
• 政策预期改善：政府工作报告中提到“着力稳定房地产市场”，并提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，预计后续政策将有助于改善市场预期，推动房地产市场平稳健康发展。

投资情况

• 开发投资降幅扩大：前3月房地产开发投资为1.77万亿元，同比下降11.20%，降幅较上月扩大0.1个百分点。
• 开工面积降幅收窄：前3月新开工面积为10373万平方米，同比下降20.30%，降幅较前2月收窄2.8个百分点；3月单月新开工面积为5289万平方米，环比增长4.04%，但同比下降17.41%。
• 竣工面积降幅收窄：前3月竣工面积为9789万平方米，同比下降25.00%，降幅较上月收窄2.9个百分点；3月单月竣工面积为3469万平方米，环比下降45.12%，同比下降19.07%。
• 投资端与开工竣工端趋势分化：投资端单月同比降幅略有扩大，但开工端和竣工端的降幅较前2月有所收窄。

资金情况

• 到位资金同比继续下降：前3月房企到位资金为20524亿元，同比下降17.30%，降幅较前2月扩大0.8个百分点。
• 资金来源分化：其中，国内贷款同比下降23.70%，降幅持续扩大；自筹资金同比下降5.30%，定金及预付款同比下降20.10%，个人按揭贷款同比下降34.60%。但整体来看，部分资金来源的降幅有所收窄。

关键信息

• 销售市场：销售面积和销售额的累计同比降幅收窄，单月销售面积和金额环比提升，显示市场可能逐步企稳。
• 投资市场：开发投资降幅略有扩大，但新开工和竣工面积的单月降幅收窄，表明市场投资信心有所恢复。
• 资金市场：到位资金仍呈同比下降趋势，但部分渠道资金降幅收窄，显示资金压力有所缓解。
• 政策支持：政府工作报告提出稳定房地产市场、因城施策等政策方向，市场预期有望改善。

投资建议

• 行业估值：报告未提供具体估值分析，但强调市场调整阶段，关注政策导向下的估值修复机会。
• 重点个股：报告未具体列出个股，建议关注具备稳定现金流和优质资产的房企，以及受益于政策支持的区域龙头。

风险提示

• 政策推动不及预期
• 因城施策不及预期
• 宏观经济不及预期
• 资金到位不及预期
• 房价大幅波动

目录结构

• 一、销售：销售累计同比降幅收窄
  • （一）全国市场
  • （二）区域市场
• 二、投资：开工竣工单月同比降幅较上月收窄
  • （一）投资端
  • （二）开工端
  • （三）竣工端
• 三、资金：到位资金同比依然下降
• 四、投资建议
  • （一）行业估值
  • （二）重点个股
• 五、风险提示

报告来源

• 本文摘自：中国银河证券2026年4月20日发布的研究报告《【银河地产】销售面积累计降幅收窄，销售均价环比提高_房地产行业月报》
• 分析师：胡孝宇
• CGS 研究团队介绍：见报告原文

分析师简介

• 胡孝宇：中国银河证券房地产行业分析师，S0130523070001
• 教育背景：美国东北大学金融学硕士，同济大学金融学学士
• 工作经历：曾任职于天风证券，拥有4年房地产研究经验
• 荣誉：2022年Wind金牌分析师第5名，2023年7月加入银河证券研究院

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：未提供具体信息，建议参考评级标准进行评估

注：以上总结基于2026年4月的行业动态报告，用于概括核心内容、主要观点及关键信息。