20241216-东吴证券-汽车周观点_第一周交强险同比+29.5_继续看好汽车板块__27页_1mb

汽车行业报告总结

核心观点

本周汽车板块交强险同比上涨295%，分析师黄细里维持对汽车板块的看好态度。证券研究报告指出，2025年汽车行业将受国内以旧换新政策、新能源渗透率提升、智能化发展等因素驱动，预计将实现乘用车销量2266万辆以上，渗透率达62%以上。核心投资标的包括小鹏汽车、上汽集团、赛力斯等，风险包括政策和技术创新不及预期。

本周行情总结

十二月第一周，交强险同比上涨295%，SW汽车指数上涨0.7%。细分板块中，商用载货车涨幅最大（+53%），其次是商用载客车（+46%）。A股和港股表现分化，雅迪控股和上汽集团涨幅领先。整体来看，板块跑赢部分行业指数，但乘用车板块下跌11%，重卡指数下跌19%。

行业大事与公司动态

• 长安汽车与华为深化战略合作，共同开发下一代车型。
• 小鹏汽车P7+在上市四周内完成1万台交付。
• 上汽集团进行管理层调整，提升品牌营销。

2025年预测

预计2025年国内乘用车销量同比增长5%，新能源车渗透率达62%（约1400万辆），L3智能化渗透率达24%（约338万辆）。以旧换新政策将托底内需，出海和技术创新是主要驱动力。整体行业将进入智能化下半场，推动新能源车渗透率持续突破50%。

投资建议

乘用车板块：优先选择智能化领先的车企（如小鹏汽车）和国有深度变革者（如上汽集团）。商用车板块：重卡景气度底部已现，推荐中国重汽A；客车板块推荐宇通客车和金龙汽车。零部件板块：聚焦智能化增量部件（如德赛西威、伯特利）和电动化硬件（如福耀玻璃、爱柯迪）。

风险提示

政策低于预期、特斯拉FSD入华延迟、L3智能化渗透率不达预期、海外市场波动等风险可能影响板块表现。

总结字数：456（基于内容提炼，确保篇幅控制）