通信行业动态分析：WiFi6，你想知道的都在这里20200218-安信证券安信证券-11页_1mb

Wi-Fi6 技术总结

核心内容

Wi-Fi6（IEEE 802.11ax）是Wi-Fi技术的一次重大升级，旨在满足高带宽、高并发连接、低时延和低能耗等需求。其主要技术包括1024QAM、OFDMA和MU-MIMO，显著提升了传输速率、连接效率和用户体验。

主要观点

1. Wi-Fi6 的优势

• 高速率：采用1024QAM调制技术，理论最高速率达9.6Gb/s，比Wi-Fi5（256QAM）提升约25%。
• 高接入数：通过OFDMA和MU-MIMO技术，实现更多设备同时连接和并行传输，提升系统效率。
• 低时延：平均时延从Wi-Fi5的30ms降低至20ms，降低约33%。
• 低能耗：引入TWT（目标唤醒时间）技术，减少终端设备的电池消耗，功耗降低约30%。

2. Wi-Fi6 与5G的对比

• 速度：在sub6GHz频段，两者理论速度接近，Wi-Fi6为9.6Gb/s，5G为10Gb/s。
• 覆盖能力：5G适合室外大规模覆盖，Wi-Fi6在室内高密度场景表现更优。
• 应用场景：两者长期共存，互补性强。Wi-Fi6在家庭、办公等室内场景更具优势，而5G适用于移动性场景。
• 成本：Wi-Fi6组网成本更低，价格更亲民，如小米AX3600仅售599元。

关键信息

技术特点

• 1024QAM：提升数据传输效率。
• OFDMA：优化带宽利用，支持多用户同时传输。
• MU-MIMO：支持上下行数据传输，减少网络拥塞。
• TWT：优化设备功耗，延长电池续航。

市场前景

• 全球市场：2019年全球WLAN市场规模超60亿美元，预计2020年Wi-Fi6市场将突破100亿元。
• 应用场景：适用于AR/VR、4K/8K视频、智能家居、在线教育、在线办公等。
• 产业链受益：Wi-Fi6芯片、企业终端、家庭终端及代工生产厂商将显著受益。

投资建议

• 关注企业：乐鑫科技、博通集成、中颖电子（Wi-Fi芯片）；星网锐捷、紫光股份（企业终端）；剑桥科技、平治信息、天邑股份（家庭终端）；共进股份、卓翼科技（终端生产&代工）。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。

风险提示

• 市场进展不及预期：Wi-Fi6市场可能面临增长缓慢或技术推广受阻的风险。

未来增长

• 市场增长：Wi-Fi6在企业市场预计2019-2023年CAGR达114%，家庭市场也将加速渗透。
• 物联网带动：物联网设备数量增长将显著带动Wi-Fi芯片需求，预计至2020年全球Wi-FiMCU通信芯片市场规模将达1183亿元。

行业表现

• 行业数据：2019年H1我国网络市场规模为39.5亿美元，WLAN市场增速最快，达5.7%。
• 市场占有率：2019年第三季度，锐捷网络在Wi-Fi6品类市场占有率达40.66%，排名首位。

产业链分析

4.1 Wi-Fi芯片

• 市场趋势：Wi-Fi芯片将成为物联网领域的重要组成部分，预计2022年全球出货量达49亿颗。
• 收购动态：2019年多家公司进行Wi-Fi芯片相关收购，如中颖电子、英飞凌、恩智浦、ON Semi等。

4.2 无线网络设备

• 企业终端：国内企业如星网锐捷、紫光股份已快速推进Wi-Fi6产品。
• 家庭终端：小米、华为、TP-Link等厂商推出多种Wi-Fi6路由器，价格亲民，推动普及。

总结

Wi-Fi6在技术上实现了显著提升，特别是在高密度连接、低时延和低能耗方面。其与5G技术互补，长期共存。随着物联网、AR/VR等应用的发展，Wi-Fi6市场前景广阔，相关产业链将迎来增长机遇。投资建议关注核心芯片及终端设备厂商，同时注意市场推广风险。