20230910-浙商证券-中药行业热点跟踪_多措并举助推中药_新生__8页_764kb

中药行业点评总结（基于2023年09月10日报告）

行业跟踪要点

• 山东省新政：2023年9月7日推出，强调加大中药集采力度和医保支付支持，旨在拉动行业规模。新政包括中成药、中药饮片和配方颗粒集采，以及优化医保待遇，预计提升中药可及性和需求。
• 中药大品种目录：中国中医药循证医学中心发布100个基于循证医学的品种，政策支持需求端，筛选标准源于2019年国务院意见，催化剂核心品种放量。
• 2023Q2医院数据：中成药销售额同比增长31.2%，市场份额提升17个百分点，覆盖多科室如肿瘤、心脑血管等领域，显示接受度提升，量增趋势持续。

投资建议

报告看好中药行业中长期成长，政策驱动量增为主驱动力。推荐四条主线：

• 经营改善：关注改革渠道的羚锐制药、桂林三金，2018-2021年运营效率提升。
• 国企改革：推荐东阿阿胶，关注华润三九、昆药集团、太极集团等，改革将提升业绩。
• 中药创新药：推荐康缘药业（院士领衔），关注以岭药业、健民集团、方盛制药，研发管线优势吸引医保快速放量。
• 低估值性价比：推荐济川药业，商业模式转型和BD合作打开成长。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 销售不及预期。
• 市场竞争加剧。