> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中药行业政策与市场总结 ## 核心内容 近期，中药行业迎来三项重要政策落地，标志着行业制度环境的系统性改善。这些政策分别从终端准入、流通壁垒、支付体系三个维度为中药行业提供了支持，有助于提升行业整体发展水平与市场竞争力。 ## 主要观点 - **政策支持**：三项政策包括国家卫健委关于基本药物优先配备使用的通知、国家药监局中药饮片跨省销售管理规定征求意见稿、国家医保局“十五五”规划。这些政策推动中药行业从“低价为王”向“优质优价”转型。 - **制度优化**：政策优化了中药在基层市场的准入机制，提升了流通效率，并推动医保支付方式改革，更加贴合中药特点。 - **行业分化**：中药行业将呈现基于核心竞争力的结构性分化，具备研发创新、质量控制、品牌优势的企业将更受益。 - **市场表现**：中药Ⅱ板块在2026年8月下跌3.49%，整体表现居中。部分企业如汉森制药、华润江中表现较好，而珍宝岛、太极集团等则表现较差。 - **估值情况**：中药板块PE（ttm）为23.06X，处于历史低位；PB（lf）为1.93X，也处于较低水平。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - **中药板块**：2026年8月下跌3.49%，全年累计下跌10.96%。 - **子板块表现**：化学制药下跌4.22%，医疗器械下跌0.58%，医疗服务下跌1.32%，医药商业下跌4.2%。 - **个股表现**：汉森制药、粤万年青、华润江中、新天药业、古汉医药表现居前；珍宝岛、太极集团、康恩贝、ST万邦、\*ST香雪表现靠后。 ### 2. 估值情况 - **PE（ttm）**：23.06X，环比下降0.83X，近一年最大值为30.26X，最小值为20.96X。 - **PB（lf）**：1.93X，环比下降0.06X，近一年最大值为2.52X，最小值为1.74X。 - **估值分位**：PE处于2013年以来的16.96%分位数，PB处于3.36%分位数。 ### 3. 上游中药材市场 - **价格走势**：中药材周价格总指数下跌0.1%，植物叶类药材价格跌幅最大。 - **市场因素**：产新题材跌价较多，市场秋收回调，天气复杂影响产区供应。 ### 4. 政策分析 #### (1) 国家卫健委通知 - **内容**：明确2个月目录调整期限，强化绩效挂钩，允许少数民族地区增补民族药。 - **影响**：降低终端准入壁垒，提升基层中药市场空间，加速处方药院内放量。 #### (2) 国家药监局征求意见稿 - **内容**：允许中药饮片跨省销售，实施分类管理，强化风险管控，明确取消备案的七种情形。 - **影响**：打破流通壁垒，推动行业集中度提升，利好全国性布局的饮片龙头企业。 #### (3) 国家医保局“十五五”规划 - **内容**：推动商业保险与医保衔接，中药集采常态化，完善符合中医药特点的支付方式。 - **影响**：中药集采从试点走向常态化，支付方式改革提速，为创新中药提供增量支付通道。 ## 投资建议 - **行业评级**：增持（维持） - **投资主线**： - **院内市场**：把握基药催化与创新驱动两条主线。 - **院外市场**：关注库存企稳与内需回暖驱动的消费修复。 - **重点推荐**：以岭药业、佐力药业。 - **关注标的**：片仔癀、寿仙谷。 ## 风险提示 - **政策趋严**：可能导致中药产品价格大幅下降。 - **基药目录调整延迟**：影响企业终端放量预期。 - **研发进展不及预期**：影响企业创新能力和市场竞争力。 - **内需回暖不足**：可能制约行业增长空间。 ## 分析师声明 - 本报告由许雯分析师撰写，执业资格编号S0500517110001。 - 报告内容基于独立、诚信、客观的研究，不涉及任何利益补偿。 ## 投资评级体系 - **增持**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。 - **中性**：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持/卖出**：收益率落后沪深300指数5%以上。 ## 重要声明 - 本报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。 - 信息来源合法可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 报告内容不得被擅自转载或引用，否则需注明出处并承担相应法律责任。