20250113-太平洋-有色金属行业周报_二次通胀预期上升_金属价格回升_22页_1mb

有色金属周报总结

一、市场表现
本周（1/6-1/10）SW有色金属行业指数上涨200%，在申万一级行业中排名第三；A股综合指数和上证指数分别下跌113%和134%。二级行业中，金属新材料、小金属、工业金属涨幅居前（+4%/+3%/+2%）。

二、板块分析

1. 基本金属
   • 铜：受美国非农数据超预期（新增就业256万人），二次通胀预期上升，价格回升。支撑因素包括加关税预期落地缓解价格压制，铜精矿TC降至436美元/吨。需求端因临近春节季节性回落。
   • 铝：供需双弱背景下库存增加，价格维持震荡；氧化铝价格高位回落，下游采购谨慎。
2. 贵金属
   美元信用弱化与地缘政治风险推动黄金长牛趋势，白银同样大幅上涨，但降息预期减弱影响短期涨幅。

三、能源金属
价格维持震荡，碳酸锂、氢氧化锂因供需再平衡而小幅波动，电解钴因成本压力价格下行。

四、重点推荐公司

• 紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份获买入评级，公司2023-2026年盈利预测全面向好，PE估值逐步收缩。

五、风险提示

• 需求不及预期、供给超预期释放、美联储紧缩超预期等宏观风险。