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有色金属行业周报摘要（2024年8月25日）

市场概况

本报告针对有色金属行业周度分析，投资评级为“强于大市”，建议投资者谨慎操作。当前收盘点位为39387652，周最高49799152，周低点343751。周内行业相对指数表现波动较大，市场风险提示：宏观经济波动、需求不及预期等。

影响因素分析

本报告基于杰克逊霍尔会议等事件，分析有色金属价格变动。价格类别涵盖贵金属、基本金属和新能源金属：

贵金属

• 黄金：周内上涨1.0%，维持高位因鲍威尔鸽派发言，但分析认为降息利好已部分释放，后续需关注经济数据。长期看，美国赤字率上升和供应链调整支撑黄金，预计2024年下半年行情或重启。
• 白银：周内上涨6.6%，配合黄金情绪上涨，但从长期看，受美国经济数据影响。

基本金属

• 铜：上涨1.3%，库存去库，但价格上涨或为反弹而非反转，仍需警惕美国通胀和经济衰退风险。
• 锡：小幅上涨，宏观情绪拉动但基本面疲软，库存累库压力大。
• 铝：价格上涨，库存改善，需求逐步回暖，订单好转预示旺季行情。
• 锌、铅等：上涨幅度各异，锌涨53.4%，铅涨3.28%，与金属供需相关。

新能源金属

• 锂：价格下跌11.0%，碳酸锂期货价格下降，下游观望等市，旺季反弹预期有限。
• 其他：镍微涨，钴价大跌43.0%，受供需平衡影响。

利空与基本面

近期供给增加：钨矿开采指标上涨27%，铝库存改善，但锂市场谨慎。全球库存数据显示，铜铝去库支持价格，锡镍累库承压。美元板块表现分化，盈利周期受经济预期驱动。

投资建议

推荐关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等公司。短期易波动，建议跟踪季度数据。

风险提示

潜在风险包括宏观经济剧变、需求不足、供应超预期等。投资者应遵守免责条款，市场变化需独立判断。