20250113-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_13页_1mb

报告摘要

有色金属与贵金属早盘观察总结 (2025年1月13日)

一、整体市场状况

昨日公布的美国12月非农就业数据远超预期，市场原本预计美联储将在5月首次降息，但交易员态度转变为认为最早降息时间可能推迟至10月，美联储可能在今年保持利率不变。同时，美国30年国债收益率升至5%，美元指数持续上涨，对有色金属价格整体形成压力。

二、主要品种分析

铜
- 铜价受到美元走强、高通胀压力以及临近春节部分下游需求减弱等因素拖累。
- 库存方面，近期进口铜到货增加，但下游需求疲软，预计库存将持续回升。
- 策略：建议关注铜价是否跌破5日均线；考虑卖出看涨期权或买入看跌期权进行交易。
氧化铝
- 现货市场走弱，价格持续下跌，贴水成交普遍。
- 产量增加且复产产能持续释放，预计供需过剩格局将进一步强化。
- 策略：短期偏压，暂不建议套利交易。
电解铝
- 美联储就业数据超预期利多有色金属反弹，铝价跟随上涨。
- 春节前备货逐步结束，市场需求转弱，库存压力增加，预计铝价宽幅震荡。
锌、铅
- 短期供应增加、需求趋弱，锌市场呈现偏弱运行。
- 铅蓄式消费进入淡季，环保限制影响供应，再生铅成本构成一定支撑，或维持震荡格局。
镍与不锈钢
- 镍价重新进入震荡区间，2025年印尼镍矿开采配额下调预期为其价格提供一定支撑。
- 不锈钢市场受镍价影响，需求旺季炒作预期对价格形成一定托底作用，但购销情绪一般。
碳酸锂
- 供需保持紧平衡，价格短期维持升水，价格继续大幅上行的支撑有限。
- 节前备货可能支撑行情，但经销商库存累积及国内检修减产，价格上涨动能减弱，价格或进入震荡区间。
工业硅、多晶硅
- 工业硅受节能项目投产预期和下游硅片提前备货影响价格趋稳。
- 多晶硅市场库存停滞，产能收缩，价格偏强运行，将持续观察政策及供需变化。
贵金属
- 美联储就业数据虽强劲但仍暗示谨慎降息，避险情绪有所升温，黄金价格震荡上行；美元和美债收益率上行仍构成压力。
- 策略：关注美国1月CPI数据；暂时观望策略。