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造纸/轻工制造行业8月月报总结

核心内容

2013年8月，造纸板块整体上涨5.8%，与沪深300指数基本持平，但自年初以来，造纸板块上涨9.3%，大幅跑赢市场。从基本面来看，优势上市公司上半年盈利同比明显好转，尤其是铜版纸和太阳纸业表现突出。

主要观点

• 行情回顾：造纸板块8月上涨5.8%，同期沪深300上涨5.5%，板块与市场基本持平，但年初至今表现优于市场。
• 盈利状况：优势上市公司上半年盈利增长显著，晨鸣纸业营业利润9732万元，同比扭亏；太阳纸业营业利润2.13亿元，同比增长329%。
• 产品结构：双胶纸盈利稳定，铜版纸盈利持续好转，白卡盈利下滑但已出现提价迹象，预计四季度将有新一轮提价。
• 行业趋势：铜版纸价格在淡季中仅微幅下跌，主要由于企业尚未盈利、无新增产能冲击及行业集中度较高，盈利周期向上。白卡方面，多数大企业已发布涨价通知，但下游抵触，出货价格暂时平稳。
• 废纸产业链：7月废纸价格小幅上行，8月维持这一态势，美废OCC和欧废价格上涨，但需求疲软限制行情持续性。广东地区大型纸厂宣布提价50元/吨，部分客户已执行。
• 投资逻辑：重点推荐太阳纸业，其盈利能力持续向好，未来仍有上涨空间。

关键信息

重点公司表现

• 太阳纸业：8月涨幅5.66%，年内涨幅-7.78%，市盈率25.40。
• 晨鸣纸业：8月涨幅5.78%，年内涨幅2.70%，市盈率18.86。
• 其他公司：如石岘纸业、福建南纸、新疆天宏等，8月涨幅显著，但部分公司如民丰特纸年内表现较差。

行业运行状况

• 固定资产投资：数据未具体展示，但整体行业投资情况反映市场动态。
• 产量：图表显示了各类纸品的月度产量及同比变化，但具体数值未在文本中列出。
• 进出口：数据未具体展示，但反映了国内纸品出口和进口的波动趋势。

环保政策影响

• 环保标准提升：环保部拟全面提高环保排放标准，尤其是地表水和土壤质量标准，这将对造纸行业造成一定压力。
• 技术发展：政策鼓励环保技术研发，尤其是大气污染治理和土壤修复技术，这将推动行业向更环保的方向发展。

婴儿纸尿裤市场

• 市场扩张：十余家跨国企业进入中国婴儿纸尿裤市场，显示出对这一领域的重视。
• 国内使用率：当前不足50%，市场潜力巨大。

PE投资情况

• 融资规模：2007年至2013年，国内29家造纸企业获得VC/PE机构融资，累计达1.2亿美元。
• 细分领域：纸质包装材料企业获得最多融资，占比达62%。
• 环保包装：环保纸质包装企业受到市场青睐，因其环保和成本优势。

风险提示

• 市场需求进一步低迷，可能影响行业整体表现。

投资评级

• 行业评级：同步大势。
• 公司评级：重点推荐太阳纸业。

相关报告

• 《造纸行业7月月报》
• 《OCC坚挺支撑箱板纸价格企稳》
• 《箱板瓦楞纸价格下行》
• 《纸张市场短期将维持稳定》

重要声明

• 本报告由东北证券制作并发布，仅限客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成任何证券买卖建议，投资者需自行判断。

分析师声明

• 分析师叶长青具有证券投资咨询执业资格，报告内容客观、专业，未受第三方影响。

总结

本报告详细分析了2013年8月造纸行业的情况，包括行情回顾、盈利状况、产品结构、废纸产业链、环保政策影响、婴儿纸尿裤市场和PE投资情况。重点推荐太阳纸业，认为其盈利能力持续向好，未来仍有上涨空间。同时，报告指出市场需求低迷是主要风险，建议投资者关注环保和高附加值产品的发展趋势。