20230319-国信期货-软商品周报_白糖冲高回落_棉花转弱势_26页_4mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

白糖市场本周呈现冲高回落态势，郑商所白糖期货价格周度跌幅为2.74%，ICE期糖价格周度跌幅为1.89%。

主要观点

• 现货价格：广西柳州现货报6270元/吨，云南昆明现货报6045元/吨，分别较上周下跌20元/吨及105元/吨。
• 基差走势：期现基差为156元/吨，较前一周走强173元/吨，显示现货价格相对坚挺。
• 产销情况：2022/23榨季，2月累计销糖率42.5%，同比增加4.46个百分点。
• 进口情况：12月进口52万吨，同比增加12万吨，环比减少21万吨。巴西配额内进口成本为5377元/吨，配额外为6861元/吨；泰国配额内为5453元/吨，配额外为6961元/吨。
• 国内工业库存：截至2月，国内食糖工业库存为455万吨，较去年同期增加10.34万吨。
• 郑糖仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计58637张，较上一周增加6660张。
• 巴西生产进度：2月下半月累计压榨量5.43亿吨，同比增加78%；产糖3350万吨，同比增加5%。
• 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为45.92%，去年同期为45.02%。
• 巴西出口情况：2月糖出口量为114.76万吨，同比下降33.28%。
• 国际天气情况：巴西降雨减少，压榨基本结束；印度降雨增加，不利于甘蔗压榨。

后市展望

• 国内糖价仍有一定支撑，期货价格下行过程中，现货价格相对坚挺，基差走高。
• 国际糖价受宏观风险事件影响承压，但若无进一步风险释放，预计维持高位震荡。
• 3月巴西天气转为干燥，有利于压榨顺利进行，但需关注运输堵港风险。
• 操作建议：在6100-6300元/吨区间进行波段交易。

二、棉花市场分析

核心内容

棉花市场本周震荡下挫，郑商所棉花期货周度跌幅3.07%，ICE期棉周涨幅0.55%。

主要观点

• 现货价格：本周棉花价格指数下行，3128指数下跌207元/吨，2129指数下跌193元/吨。
• 进口情况：12月进口17万吨，同比增加3万吨。本周进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别下跌682元/吨、668元/吨、626元/吨。
• 库存情况：2月棉花商业库存528.91万吨，同比减少11.93万吨；工业库存68.62万吨，同比减少6.49万吨。
• 下游库存：2月纱线库存18.55天，同比减少10.8天，环比增加0.73天；坯布库存34.76天，同比减少0.46天，环比增加0.83天。
• 纱线价格：本周纱线价格下挫，普梳32支棉纱价格下跌200元/吨，精梳40支棉纱价格下跌70元/吨。
• 郑棉仓单及预报：本周郑棉仓单加预报总计16346张，较上一周增加31张。
• 美棉出口：截至3月9日，当前年度美国陆地棉出口净销售22.55万包，下一年度净销售1.28万包。
• 美国天气：天气情况未明确，但需关注后期天气对产量的影响。

后市展望

• 郑棉受避险情绪影响震荡下挫，跌破14000元/吨重要关口。
• 纺织企业原料库存回升，对棉花销售形成压力。
• 下游订单短期尚可，但缺乏长单，开机率维持高位，后期市场偏悲观。
• 内销转好的利好已部分消化，出口情况尚未改善，消费压力显现。
• 国际市场受银行业风险影响，美棉跌破80美分/磅，但08年金融危机概率较低。
• 基本面支撑仍存，美棉出口数据回升，新年度全球植棉面积收缩，天气风险可能对棉价形成支撑。
• 操作建议：短线交易为主，关注美棉80美分/磅一线争夺。

关键信息汇总

分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 电话：021-55007766-6616
• 邮箱：15227@guosen.com.cn

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