20221120-国信期货-软商品周报_白糖冲高回落_棉花高位运行_28页_4mb

报告摘要

白糖市场本周呈现冲高回落走势，郑商所白糖期货价格周度跌幅为0.74%，ICE期糖价格周度涨幅为0.56%。市场反弹主要受到国际市场走强及进口数据的提振，但随着新糖逐步上市，供应增加，价格面临下行压力。

现货价格：广西柳州现货报5600元/吨，云南昆明现货报5580元/吨，分别较上周上涨30元/吨和15元/吨。
基差走势：期现基差为-161元/吨，较前一周走弱84元/吨，显示期价相对现货偏弱。
国内产销情况：2021/22榨季，9月产销率为90.7%，同比增加0.53个百分点，显示生产效率有所提升。
进口情况：10月进口52万吨，同比减少29万吨，环比减少26万吨。巴西配额内进口成本为5554元/吨，配额外为7092元/吨；泰国配额内为5717元/吨，配额外为7304元/吨。
国内工业库存：截至9月，国内食糖工业库存为89万吨，较去年同期减少15.88万吨，显示库存处于较低水平。
郑商所仓单及预报：本周郑糖仓单加预报总计9745张，较上一周减少1414张，显示市场供应量有所下降。
巴西生产进度：10月下半月累计压榨量4.9亿吨，同比下降2.87%，产糖3028万吨，同比下降3.07%。
巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为45.86%，去年同期为45.33%，显示糖厂对制糖的倾向略有上升。
巴西出口情况：10月糖出口量为375.01万吨，同比增加143.01万吨，显示出口需求强劲。
天气影响：巴西新一周降雨增加，影响压榨；印度降雨减少，利于新年度甘蔗压榨。

短期白糖价格维持震荡，反弹高度或有限。随着广西糖厂开榨，供应将逐步增加，进入供旺需弱时期。国际糖市供应过剩格局明显，预计高位承压。

短线交易为主。

棉花市场本周冲高后震荡，郑商所棉花期货周度涨幅为0.87%，ICE期棉高位震荡，周涨幅为0.75%。市场受上游成本支撑，但下游需求低迷，库存累积，限制上涨空间。

现货价格：本周棉花价格指数下跌，3128指数较上周下调77元/吨，2129指数下调80元/吨。
进口情况：9月份进口棉花9万吨，同比增加2万吨。本周进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别下跌131元/吨、111元/吨、110元/吨。
国内库存：10月份棉花商业库存232.03万吨，同比减少61.61万吨；工业库存46.51万吨，同比减少37.94万吨。
下游库存：10月份纱线库存30.13天，同比增加8.46天，环比增加0.67天；坯布库存35.53天，同比增加7.49天，环比增加0.78天。
纱线价格：本周纱线价格走低，气流纺10支棉纱价格下跌50元/吨，普梳32支棉纱价格下跌155元/吨，精梳40支棉纱价格下跌200元/吨。
郑商所仓单及预报：本周郑棉仓单加预报减少3843张，总计1349张。
轮入成交情况：第一批轮入结束，显示政策对市场的影响逐步显现。
美棉收割率：截至11月13日，美棉收割率为71%，较上周提升9个百分点，去年同期为65%。
美棉出口情况：11月10日当周，美国陆地棉出口签约2.5万包，净销售2.5万包，下一年度净销售0.8万包，显示出口需求偏弱。
天气情况：美国天气总体有利，但高价抑制消费，市场担忧美联储加息。