20170601-安信证券-新三板日报（2017新三板创新层初选教育机构_或_升_或_退_五花八门_）_21页_964kb

新三板市场与教育机构创新层初选分析总结

核心内容

2017年5月31日，新三板市场整体表现略显疲软，做市指数下跌0.36%，收于1075.74点。市场总成交金额为13.53亿元，其中做市转让4.41亿元，协议转让9.12亿元。当日新增挂牌企业4家，无新增做市转让企业。截至5月31日，新三板挂牌企业总数为11244家，其中做市转让企业1576家。

整体估值方面，新三板整体PE为31.02倍，做市转让PE为29.85倍，协议转让PE为31.55倍。当日共有1059只股票发生成交，整体日化换手率为26.40%。

主要观点

市场动态

• 做市指数小幅下跌，市场活跃度有所下降。
• 成交金额主要由协议转让贡献，显示市场流动性仍需改善。
• 当日新增挂牌企业4家，未有企业转为做市转让。

估值情况

• 做市转让企业整体估值略低于协议转让企业，可能反映市场对做市企业更具信心。
• 整体市场换手率较高，说明市场流动性仍较为活跃。

公告信息

• 有多个公司发布定增和认购公告，显示企业融资需求依然存在。
• 医模科技、通力定造等公司发布权益分派公告，显示公司盈利能力良好。
• 九立股份、世纪天源等公司发布高级管理人员变动公告，显示公司治理结构在调整。

停复牌信息

• 吉诺股份、艾维普思、中信出版、恒达新材、浦华环保、宝宸股份、时代高科等公司停牌。
• 天弘激光、凌志环保、智华信等公司复牌，显示市场活跃度有所回升。
• 北迈科技发布协议转做市预告，可能提升其市场流动性。

关键信息

教育机构创新层初选

• 全国股转系统在2017年5月21日发布创新层初选名单，共有1329家企业入围，较原有创新层企业增加389家。
• 从名单中发现，约有34家教育机构进入创新层，其中部分企业在2016年已进入创新层，但部分企业被调出。
• 2017年创新层名单中，教育机构的主营业务主要集中在教育信息化、早幼教、职业教育、游学等领域。

教育机构“升”与“退”

• 有17家教育机构“晋升”创新层，其中部分企业挂牌时间较晚，如世纪明德于2016年9月27日挂牌，2017年5月进入创新层。
• 有5家教育机构被调出创新层，其中亿童文教正在启动IPO，嘉达早教因重组事项停牌，分豆教育业绩大幅下滑，数智源和创显科教的重组失败。

教育机构的融资与IPO动向

• 一些教育机构在创新层之外，仍积极寻求IPO，如华图教育已宣布重启IPO。
• 融资效率方面，创新层企业整体高于基础层，但具体效率还取决于券商的服务支持。

新三板重要新闻

雅虎的兴衰历程

• 雅虎曾是互联网的代名词，但近年来因战略失误和管理问题，逐渐失去市场地位。
• 2016年7月25日，Verizon以48亿美元收购雅虎核心资产，雅虎随后更名为Altaba Inc，转型为投资公司。
• 雅虎的案例提醒企业要重视战略调整和创新，否则将被市场淘汰。

总结

2017年5月31日，新三板市场整体表现平稳，教育机构在创新层初选中展现出一定的变化。部分教育机构因业绩增长和战略调整进入创新层，而一些机构因业绩下滑或重组失败被调出。整体来看，创新层企业融资效率更高，但市场流动性仍有待提升。雅虎的案例则警示企业需适应行业变化，保持创新和灵活性。