20230827-国贸期货-宏观金融投资周报_26页_2mb

宏观金融报告分析总结

宏观部分
近期，由于供给减少和需求增加的预期，商品市场整体表现偏强。金九银十旺季临近，备货需求上升，工业品强劲，农产品则因供给端变化保持偏强。短期关注海外经济下行压力（如PMI数据不佳、美债利率和美元反弹压制风险偏好），以及国内经济偏弱但政策加力的局面。中长期，政策底已出现，四季度可能见到经济改善；海外美联储加息周期可能结束，美国经济软着陆预期上升，这将支撑大宗商品走势。

股指部分
当前股指延续下行，经济修复预期较弱，市场信心不足。流动性方面，中美利差倒挂加剧，外资流出。政策焦点包括下半年专项债发行和房地产综合措施，以释放刚需。建议投资者轻仓操作多单左侧布局，关注跨品种套利机会（如多IM空IC），指数估值处于低位，风险溢价接近高点。

国债部分
LPR利率大超预期，一年期下调10BP至3.45%，五年期维持4.2%，显示政策稳银行息差和地产审慎。债期市场偏强运行，操作建议低位做多。理由包括货币政策持续宽松，政治局会议定调政策发力，潜在财政支持优化企业环境和居民预期，但需更强政策或数据支撑实质性转向。

报告整体强调政策调控在提振经济中的作用，将重点关注国内复苏节奏、海外风险以及市场结构性机会。