20230827-国泰期货-研究周报-能源化工_111页_16mb

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总结内容：

• 总体：宏观面波动有限，商品整体氛围偏强，需求改善趋势显现但仍需时间验证。

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⚠️ PTA

• PTA震荡市，多空博弈激烈。
  • 建议多11合约空01合约，价差目标2000元/吨。
  • 多PTA空PF，目标价差-1400元/吨。
  • 库存累积，供应宽松，反套操作（11-01价差目标20元/吨）。

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⚠️ MEG

• 买方意愿低迷，卖方多出口，终端累库持续。
  • 反套策略逻辑不成立，迎来供过于求格局。
  • 装置检修影响可能减小，供过于求加剧。

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⚠️ 橡胶

• 短期受出口提振偏强震荡，长线谨慎看空。
  • 全球产量上升，深色胶去库改善市场情绪，但浅色胶累库压制多头。

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⚠️ 合成橡胶

• 关键矛盾集中于库存压力和对远期预期分歧，盘面对现实需求主导。
  • 供需宽松压力是主导，价格反弹空间有限，初期上涨动能减弱。

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⚠️ 沥青

• 库存累库延续，短期偏弱运行。
  • 原油依赖强，需求方面雪上加霜，建议观望。
  • 月差难以走强，贴水支撑价格，仓单压制可能。

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⚠️ LLDPE

• 成本支撑强，库存偏低，震荡偏强格局短期延续。
  • 开工负荷较高，需求提振需验证，价格重心支撑。

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⚠️ PP

• 价格曲线多空矛盾大，价格偏弱运行。
  • 短期趋势性空头需警惕，驱动逻辑变化中。

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⚠️ 纸浆

• 库存分化：进口增加，港口出货尚可。
• 调整需求价差，高波震荡局面延续。

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⚠️ 甲醇

• 累库压力持续，成本曲线不支持强势表现。
• 泽晕化中东需求和进口增量，震荡偏弱建议。

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⚠️ 尿素

• 现货出口支撑尚存，但International需求结构不确定。
• 单边多空结构始终，建议区间震荡操作。

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⚠️ 苯乙烯

• 成本支撑动力减弱，下游负反馈加码，建议震荡回调操作。

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⚠️ 玻璃 & 纯碱

• 玻璃调整预期开启，区域价差收窄交割风险较高。
• 纯碱现货紧缺，但期现套利空间受限，警惕减仓兑现。

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⚠️ PVC

• 短多强现实，政策稳预期缓和位置压力，库存去化支撑趋势。
• 后期看多做库存是否延续，建议区间震荡。

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