20231205-国泰期货-燃料油_短线或暂时企稳_暂时强于低硫_低硫燃料油_暂时转入震荡_高低硫价差短期持稳_3页_673kb

燃料油市场分析总结（2023年12月5日）

核心内容概述

2023年12月5日，燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）期货价格整体呈下跌走势，但夜盘有所企稳。市场趋势强度为中性，表明短期内缺乏明显上涨或下跌动能。现货价格方面，高硫和低硫燃料油均出现下跌，但低硫燃料油的跌幅相对更大。高低硫价差持续回落，高硫价格相对强于低硫，预计短期内价差仍有小幅收窄空间。

主要观点

1. 期货价格表现

• FU2401：昨日收盘价3,139元/吨，下跌2.26%；夜盘收盘价3,114元/吨，下跌0.80%。
• FU2402：昨日收盘价3,132元/吨，下跌2.23%；夜盘收盘价3,105元/吨，下跌0.86%。
• LU2401：昨日收盘价4,504元/吨，下跌1.66%；夜盘收盘价4,486元/吨，下跌0.40%。
• LU2402：昨日收盘价4,177元/吨，下跌2.43%；夜盘收盘价4,177元/吨，无变化。

2. 现货价格走势

• 高硫燃料油（3.5%S）：新加坡 MOPS 价格为434.3美元/吨，下跌2.87%；新加坡 Bunker 价格为452.0美元/吨，下跌2.38%。
• 低硫燃料油（0.5%S）：新加坡 MOPS 价格为584.5美元/吨，下跌3.43%；新加坡 Bunker 价格为625.0美元/吨，下跌3.85%。

3. 价差分析

• FU01-02：价差为7元/吨，昨夜上涨至9元/吨，变动+2元/吨。
• LU01-02：价差为327元/吨，昨夜下降至309元/吨，变动-18元/吨。
• LU01-FU01：价差为1,365元/吨，昨夜上涨至1,372元/吨，变动+7元/吨。
• FU2401-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差为39.5元/吨，昨夜扩大至-52.0元/吨，变动+91.5元/吨。
• LU2401-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差为332.8元/吨，昨夜扩大至260.6元/吨，变动+72.2元/吨。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为150.2美元/吨，昨夜扩大至158.1美元/吨，变动-7.9美元/吨。

关键信息

1. 市场动态

• 高硫燃料油：价格走势强于低硫，市场对高硫需求相对稳定，且中国新一批进口配额下发，地方炼厂可能增加高硫进口作为原料补充。
• 低硫燃料油：供应增加，欧洲货源逐步流向亚洲，中东炼厂也计划提升低硫输出，导致亚太市场低硫供应上升，价格承压。

2. 价差趋势

• 高低硫价差持续回落，高硫相对强势。
• 低硫燃料油价差扩大，显示其价格相对高硫更弱。
• 低硫与高硫价差在新加坡市场维持稳定，但仍有小幅调整空间。

3. 市场展望

• 短期内，燃料油市场可能维持震荡格局，高低硫价差预计小幅收窄。
• 建议投资者关注进口配额落实情况及供应变化对价格的影响。

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