20240602-华泰期货-铝月报_宏观情绪降温_铝价或回归基本面_24页_1mb

铝市场报告（2024年6月2日）聚焦云南电解铝复产进展，国内产能复产规模扩大至120万吨，产量逐步恢复高位，但下游消费趋淡，市场呈紧平衡状态。国内政策鼓励产能优化和技术升级，提升铝行业发展信心。云南复产及内蒙古新产能落地推动电解铝产量回升，但高铝价抑制下游需求，铝锭库存去库节奏放缓。氧化铝需求持续增长，供应仍偏紧张，但进口矿补充缓解国产矿供应紧张，价格震荡偏强。氧化铝利润高位运行，复产动力强劲，但供需格局难以快速宽松。铝价将在宏观情绪降温下，围绕20,500-22,000元/吨区间震荡。风险因素包括政策执行和进口情况变化。研究建议暂观望，短期操作为主。