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低空经济加速推进，积极关注两会政策和产业化进度

本周核心观点回顾：
中央与地方齐心协力，推动低空经济加速发展。2月6日，重庆市政府新闻办发布消息称，政府将大力发展低空经济，共同打造"成渝低空经济带"，推动跨省低空飞行架次年增长20%。2025年蛇年春晚重庆分会场，峰飞航空2吨级eVTOL成功上演飞越两江的场景，展现未来空中出行的无限可能。2024年12月，低空司正式成立并召开了4场专题会议，重点推进低空基建和低空智联网建设。中央空管委将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展UAM试点，对600米以下空域授权部分地方政府。展望未来，重点关注两会窗口期低空政策催化，预计2025年或将是产业加速落地之年。

投资建议：
持续看好低空经济作为新质生产力重要抓手的长期发展，重点推荐低空基础设施建设和飞行器两条投资主线。建议关注主战装备的增量方向（消耗类弹药、航空航发、军贸出口等）以及军工科技新质生产力（军工AI及机器人、低空经济、商业航天等）相关标的。

本周行情监测：
军工指数本周上涨51.0%，跑赢沪深300指数（1.98%）、上证综指（1.63%），跑输创业板指数（5.36%）。军工板块PE为100.70倍，估值处于历史中部水平。从细分板块来看，航空装备PE较低，为6.23倍；航天装备PE为15.93倍；军工电子PE较高，为28.99倍。

风险提示：

1. 武器装备定型列装节奏慢于预期；
2. 军品市场格局变化；
3. 国企改革进度不及预期。

投资策略建议：
重点关注低空基建（四川九洲、莱斯信息等）和飞行器制造（万丰奥威、宗申动力等）的投资机会。
低空经济目前处于蓬勃发展的起步阶段，随着政策鼓励和参与企业越来越多，低空经济规模快速发展。随着试点城市的展开和低空空域的逐步开放，低空经济或将进入发展黄金期。