20220410-国信期货-金融周报_情绪谨慎_股落债回升_31页_1mb

情绪谨慎 股落债回升

——国信期货金融周报总结

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一、核心内容概览

本报告分析了2022年4月上旬中国金融市场的主要走势与基本面变化，指出市场情绪整体谨慎，股指表现偏弱，而国债期货则有所回升。报告从行情回顾、行情动能分析、基本面重大事件及后市展望四个部分展开，为投资者提供了全面的市场视角。

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二、行情回顾

1.1 上证50、沪深300

• 上证50重心上移，沪深300震荡收窄。
• 从数据看，沪深300指数在3月27日至4月8日期间，整体呈现震荡态势，波动幅度有所收窄。

1.2 中证500、十年国债

• 中证500略有回落，但整体表现相对稳定。
• 十年国债期货重返升势，显示市场对经济前景的担忧有所缓解。

1.3 股指基差

• IF、IH：升水，显示现货指数相对期货合约偏强。
• IC：贴水，表明中证500指数相对期货合约偏弱。

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三、行情动能分析

2.1 成交额

• 上证50：成交额接近600亿，维持稳定。
• 沪深300：成交额约2300亿，保持相对高位。
• 中证500：成交额维持在1600亿左右，未出现明显波动。

2.2 换手率

• 上证50、沪深300、中证500换手率有所回升，表明市场活跃度提高。

2.3 板块表现

• 沪深300板块：上涨与下跌板块各占一半，市场分化明显。
• ALPHA收益：能源、金融、公用板块表现较好，具有正ALPHA收益。

2.4 新增上市家数

• 3月上市公司净增34家，新增数量有所上升。

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四、基本面重大事件

3.1 公开市场操作

• 节后公开市场操作呈现净回笼，显示央行对流动性管理趋紧。

3.2 国债收益率

• 国债wind收益率有所回落，反映市场对经济前景的担忧有所缓解。

3.3 国债期货IRR

• 10年期国债期货：当季IRR显著下行，表明市场对长期债券需求上升。
• 5年期国债期货：当季IRR保持平稳，市场对短期债券的预期未发生明显变化。

3.4 银行间回购加权利率

• 略有回升，显示市场流动性趋紧。

3.5 Shibor

• 短期Shibor节后回落，反映短期资金面有所宽松。

3.6 CPI-PPI

• 2月CPI维持0.9%，PPI下降8.8%，显示通胀压力较小，工业品价格持续下行。

3.7 PMI

• 3月PMI为49.5，非制造业PMI为48.4，经济分化显著，市场信心不足。

3.8 消费状况

• 2月社会消费品零售总额同比上升6.7%，消费数据显著回暖。

3.9 消费者信心

• 消费者信心持续回落，显示市场对经济前景的担忧。

3.10 货币投放

• 2月M1同比为-4.7%，M2同比为9.2%，信贷大幅扩张，但市场信心未同步提升。

3.11 新增人民币贷款

• 2月新增人民币贷款达3.98万亿，显示货币政策宽松。

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五、后市展望

4.1 股指期货

• 趋势：股指转弱，市场情绪谨慎。
• 原因：地产和基建刺激政策虽已形成共识，但资金炒作持续性不强。
• 建议：基金仍处于“缺乏吸引阶段”，投资者宜观望。

4.2 国债期货

• 趋势：债转阳，国债期货有望继续上涨。
• 原因：节后货币净回笼，叠加上海疫情加重，市场对经济担忧预期上升。
• 政策预期：逆周期力度加码成为大概率事件，国债需求将增强。

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六、免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发。
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• 报告观点仅作参考，不构成投资建议或决策依据。
• 报告具有修改权和最终解释权。

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七、分析师信息

• 分析师：夏豪杰
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• 投资咨询号：Z0003021
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