20250512-东海期货-东海黑色金属周度策略_需求预期悲观_钢材市场延续弱势_21页_979kb

东海期货研究所黑色策略组发布的周度策略报告（2025-05-12）认为，钢材市场需求在5月进入淡季，节后需求显著回落，上半年需求高点或已出现。尽管钢厂利润尚可导致铁水及成材产量保持高位，但随着需求见顶，高供应难以持续，后续需关注需求走弱预期的兑现风险。钢材库存低位但已见底回升，若需求持续疲软或引发进一步累库，市场可能延续弱势。

铁矿石方面，本周铁水产量继续回升，但铁矿石发运及到港量受节假日影响回落，二季度为传统发运旺季，港口库存可能逐步累积。普氏62%铁矿石指数及期货价格均下跌，市场对后市预期悲观。短期铁矿石基本面尚可，港口去库支撑价格，但中期因钢材需求回落和铁矿石供应回升，远期预期偏空，建议以偏空思路对待。

具体数据包括：螺纹钢现货价3190元/吨，热卷现货价3250元/吨，表观消费量环比分别下降7781万吨和1358万吨；铁水产量达24564万吨，高炉日均铁水产量及盈利钢厂占比均上升；铁矿石港口库存142亿吨，港口非贸易矿库存463599万吨，均环比下降。螺纹钢与热卷基差扩大，5-10价差及9-1价差均走高，显示市场对远期供应过剩的担忧。

报告结论：钢材市场需警惕需求弱化导致的负反馈，螺纹、热卷以区间震荡策略为主；铁矿石短期支撑尚存，但中期存在供应过剩风险，建议偏空操作。主要风险点包括宏观政策力度不及预期、原料价格超预期下跌、铁水产量大幅下滑及矿石供应持续回升。