20250317-中原证券-传媒行业月报_政策有望提振文化消费需求_关注GDC_2025游戏产业最新方向_17页_1mb

文化传媒行业月报总结

核心内容

本报告为中原证券传媒行业月报，由分析师乔琪撰写，旨在分析2025年2月13日至3月13日期间传媒行业整体表现及行业动态，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行情回顾与估值表现

• 传媒板块在2025年2月13日至3月13日期间下跌2.94%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 在全行业涨跌幅排名中，传媒板块位列第27位。
• 截至2025年3月13日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为25.64倍，处于历史分位67.50%。

2. 投资建议

• 国家发布《提振消费专项行动方案》，推动文化娱乐消费，建议关注消费市场回暖带来的机会。
• 广告市场具有顺周期特征，建议关注分众传媒等广告投放增长稳固的公司。
• 游戏产业兼具消费和科技属性，AI技术的发展推动游戏创新，建议关注AI原生游戏的落地进展。
• 《哪吒2》带动电影市场增长，建议关注院线公司及电影相关上市公司，如光线传媒、万达电影、中国电影等。

关键信息

3. 行业要闻

• AI技术进展：

  • OpenAI开放ChatGPT搜索功能，无需注册。
  • OpenAI宣布推出GPT-5模型。
  • 马斯克旗下xAI发布Grok3模型。
  • 国内大模型团队Monica发布Manus，取得GAIA基准测试SOTA成绩。

• 政策支持：

  • 国务院第十二次专题学习强调促消费和惠民生结合，推动服务业扩大开放。
  • 杭州市发布实施方案，支持数字游戏、数字影视等产业发展。

• 电影市场表现：

  • 《哪吒之魔童闹海》全球票房超150亿元，晋升全球票房榜第五。
  • 2025年1-2月国内电影市场票房同比增加64.00%，观影人次同比增加58.53%。
  • 2025年2月国内电影市场票房160.93亿元，同比增加44.80%，环比增加152.64%。

• 游戏市场数据：

  • 2025年1月国内游戏市场实际销售收入310.77亿元，同比增长27.65%。
  • 移动游戏市场销售收入219.97亿元，同比增长29.87%。
  • 客户端游戏市场销售收入66.71亿元，同比增长19.11%。
  • 自主研发网络游戏海外市场收入16.75亿美元，同比增长28.65%。
  • 2025年2月共发放国产游戏版号110款，进口游戏版号3款。

• 广告市场趋势：

  • 2024年广告市场整体同比上涨1.6%。
  • 电梯LCD和电梯海报广告花费增长显著，分别同比增长21.0%和13.6%。
  • 娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和衣着行业增投显著，同比分别上涨22.0%、34.7%、35.9%和51.8%。

建议关注的公司

• 恺英网络
• 吉比特
• 三七互娱
• 分众传媒
• 芒果超媒
• 中原传媒
• 光线传媒
• 万达电影
• 中国电影

行业月度数据

4.1 电影市场

• 2025年2月票房160.93亿元，同比增加44.80%，环比增加152.64%。
• 观影人次3.39亿，同比增加44.87%，环比增加151.11%。
• 放映场次1160.2万场，同比减少2.79%，环比减少6.68%。
• 平均票价47.47元，同比下滑0.05%，环比提升0.61%。
• 上座率23.8%，同比提升8.3pct，环比提升14.7pct。

4.2 影视剧市场

• 电视剧播放量前五：《六姊妹》《五福临门》《无所畏惧之永不放弃》《三叉戟第二季》《大奉打更人》。
• 网剧播放量前五：《难哄》《仙台有树》《掌心》《白色橄榄树》《乡村爱情17》。

4.3 综艺节目市场

• 电视综艺播放量前五：《你好，星期六2025》《快乐再出发·山海季》《声生不息·大湾区季》《我家那小子·好好生活季》《奔跑吧·茶马古道篇》。
• 网络综艺播放量前五：《大侦探·拾光季》《斗笑社第三季》《演员请就位第三季》《一路繁花》《火星情报局第七季》。

4.4 游戏市场

• 2025年2月手游收入TOP30中，《Whiteout Survival》《PUBG MOBILE》《使命召唤手游》《Gossip Harbor: Merge&Story》《崩坏：星穹铁道》排名前五。
• 2025年2月中国手游发行商收入TOP30中，腾讯、网易、点点互动、米哈游、柠檬微趣排名前五。

4.5 广告市场

• 2024年广告市场整体同比上涨1.6%。
• 电梯LCD和电梯海报广告花费增长显著，分别同比增长21.0%和13.6%。
• 娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和衣着行业增投显著，同比分别上涨22.0%、34.7%、35.9%和51.8%。

豫股专栏

5.1 河南省传媒上市公司走势与公告

• 中原传媒在2025年2月13日至3月13日期间下跌6.33%，跑输沪深300指数6.11pct。
• 公司2024年前三季度营业收入66.99亿元，同比增加1.02%，归母净利润5.08亿元，同比减少25.87%。

5.2 河南省传媒产业要闻

• 河南省文化产业协会举办2024河南文化产业盛典，聚焦文旅产业融合与创新。
• 发布《2024年度河南省文化和旅游产业发展报告》，强调流量经济、情绪价值和沉浸式体验。

风险提示

• 宏观经济变化影响文化消费需求。
• 政策效果不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 产出内容质量不及预期。
• 项目制特点导致公司业绩波动。
• AI技术进展及应用效果不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。