20241216-中原证券-传媒行业月报_国内游戏产业多项数据创新高_文化企业最新免税政策发布_18页_1mb

中原证券传媒行业月报分析总结

投资要点回顾：

11月份传媒板块上涨864%，显著跑赢市场整体表现，成为仅次于商贸零售板块的第二大上涨行业。估值方面，中信传媒板块PE达到2415倍，处于历史高位，但市场对该板块的前景依然保持乐观。

游戏行业发展态势强劲：

根据伽马数据报告，2024年国内游戏市场规模、用户数量和出海收入均创历史新高，需求端稳健增长，外部环境干扰较小。国产游戏在海外市场影响力持续提升，代表性作品如《黑神话：悟空》《原神》等带动游戏产品出海，并有望在2025年继续深化科技创新引领。

政策利好：

财政部等三部门联合发布《关于文化体制改革的税收政策公告》，明确对于2022年底前转制为企业的经营性文化单位，自转制注册之日起至2027年底免征企业所得税。这将改善2024年部分国有文化企业的财政状况，同时大幅提振以高分红著称的国有图书出版公司的盈利能力与股东回报。

AI赋能传媒产业加速演进：

OpenAI 等企业连续推出AI产品与升级版本，推动AI技术在影视、广告、游戏等领域的应用落地。影视市场方面，国家电影局启动“全民电影惠民消费季”，发放6亿元观影消费补贴，促进电影市场活跃度。

值得关注的影视公司包括恺英网络、分众传媒、光线传媒等。

游戏市场表现亮眼：

2024年国内游戏市场规模达3257.83亿元，同比增长75.3%，用户规模达67.4亿，移动游戏、客户端游戏与电竞市场整体增长强劲，自主研发游戏出海位居全球前列。

广告与影视市场政策引导：

CTR数据显示，2024年1月至10月广告市场同比上涨19%，同时结合国家“普惠消费”政策，促进更多品牌与消费者互动，推动行业健康发展。

河南传媒市场崛起：

河南省传媒上市公司中原传媒在11月表现强势，涨幅达22.3%。郑州广播电视台联合多家企业共建“河南省广电制播平台”，推动微短剧等内容资源出海与本地产业升级，显示出区域传媒产业的迅速发展。

风险提示：

传媒板块面临宏观经济波动、政策变动、市场竞争、内容质量以及AI应用不确定等风险因素，投资者应保持谨慎。

重要建议：

持续关注游戏、影视、广告领域中具强AI赋能和政策支持的企业，并关注高分红文化企业的投资机会。