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冠通研究 | 焦煤基本面稳定，盘面震荡调整

研究日期：2025年3月4日

基本面分析

• 焦煤供应端稳定开局：国内炼焦煤矿山和洗煤厂的开工率持续提升，但蒙古白月节闭关导致通关量略有下降，成焦供应仍保持宽松。

• 需求方面：下游独立焦企产能利用率小幅下滑，而钢厂焦炭开工率小幅回升，整体焦炭日产略有减少。焦企以刚需采购为主，整体需求偏弱。

盘面分析

今日焦煤主力合约微幅高开后增仓下行，收盘价下降，重心下移。技术面看，多空双方增仓，市场情绪博弈加剧，短期或维持低位弱势震荡走势。

操作建议

• 短期操作不宜激进，观望为主。
• 前期空单建议部分减仓止盈，操作需保持谨慎。
• 焦煤2505合约支撑区间为1000-1050元/吨，上方压力需关注前期高点。

数据整理

焦煤期货与现货市场均有一定联动，基差维持在偏强水平但略有波动。需注意国际市场影响，特别是蒙古闭关政策变化可能带来的供应压力调整。

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