20250304-国泰期货-LPG_跟随成本弱势震荡_4页_731kb
报告摘要
LPG市场分析总结（2025年3月4日）
核心内容概述
本报告分析了2025年3月4日LPG（液化石油气）市场的基本面、趋势强度及市场资讯，指出当前LPG市场整体呈现跟随成本弱势震荡的态势。报告提供了相关期货价格、价差数据、产业链价格变动及国内装置检修计划等关键信息，供专业投资者参考。
基本面跟踪
期货价格与变动
| 合约 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| PG2504 | 4,542 | 0.44% | 4,518 | -0.53% |
| PG2505 | 4,455 | 0.70% | 4,437 | -0.40% |
- PG2504合约昨日收盘价上涨0.44%，但夜盘价格下跌0.53%。
- PG2505合约昨日收盘价上涨0.70%，夜盘价格下跌0.40%。
- 成交与持仓：PG2504昨日成交52,902手，较前日减少5,081手；持仓57,202手，减少1,299手。PG2505昨日成交10,208手，减少827手；持仓20,365手，增加887手。
价差数据
| 项目 | 昨日价差 | 前日价差 |
|---|---|---|
| 广州国产气对04合约价差 | 658 | 698 |
| 广州进口气对05合约价差 | 708 | 728 |
- 广州国产气对04合约价差较前日有所收窄。
- 广州进口气对05合约价差同样较前日收窄，显示市场对进口气的接受度有所上升。
产业链价格数据
| 指标 | 本周 | 上周 |
|---|---|---|
| PDH开工率 | 67.7% | 69.7% |
| MTBE开工率 | 59.8% | 59.0% |
| 烷基化开工率 | 46.6% | 38.9% |
- PDH开工率小幅下降，反映部分装置可能处于检修或开工不足状态。
- 烷基化开工率显著上升，表明该环节生产活动有所恢复。
趋势强度
- LPG趋势强度：0
- 强弱分类：0表示市场趋势中性，既无明显看多也无明显看空信号。
- 取值范围：[-2, 2]，其中-2为最看空，2为最看多。
市场资讯
沙特CP预期价格
- 丙烷：4月份预期价格为593美元/吨，较上一交易日下跌6美元/吨；5月份预期价格为576美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨。
- 丁烷：4月份预期价格为583美元/吨，下跌6美元/吨；5月份预期价格为566美元/吨，下跌4美元/吨。
国内PDH装置检修计划
| 企业名称 | 装置名称 | 产能（万吨/年） | 开始时间 | 结束时间 |
|---|---|---|---|---|
| 濮阳市远东科技有限公司 | PDH | 15 | 2023/5/12 | 待定 |
| 江苏延长中燃化学有限公司 | PDH | 60 | 2023年11月下旬 | 待定 |
| 浙江华泓新材料有限公司 | PDH二期 | 45 | 2023/9/12 | 待定 |
| 浙江绍兴三圆石化有限公司 | PDH | 45 | 2024/8/21 | 待定 |
| 山东睿泽化工科技有限公司 | PDH | 30 | 2024/8/26 | 待定 |
| 山东中海精细化工有限公司 | PDH | 40 | 2025年1月底 | 未定 |
| 河北海伟石化有限公司 | PDH | 50 | 2024/11/13 | 2025年3月初 |
| 江苏斯尔邦石化有限公司 | PDH | 60 | 2024/11/28 | 2025/2/21 |
| 东华能源(宁波)新材料有限公司 | PDH一期 | 66 | 2025年3月中 | 2025年4月中 |
| 广西华谊新材料有限公司 | PDH | 75 | 2025年2月 | 2025年4月 |
- 多数PDH装置检修计划集中在2025年2月至4月，部分检修时间已明确，但多数仍待定。
- 检修可能导致供应减少，对市场有一定影响。
国内液化气工厂装置检修计划
| 炼厂名称 | 所在地 | 检修装置 | 正常产量 | 损失量 | 起始时间 | 结束时间 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 正和石化 | 山东 | 全厂 | 400 | 400 | 2024/5/14 | 待定 |
| 盘锦浩业 | 东北 | 催化装置 | 400 | 400 | 2024/4/5 | 待定 |
| 昌邑石化 | 山东 | 全厂 | 300 | 300 | 2024/6/26 | 待定 |
| 华星石化 | 山东 | 全厂 | 800 | 800 | 2024/10/22 | 待定 |
| 内蒙神华 | 西北 | 全厂 | 500 | 500 | 2024/11/20 | 2025/5/1 |
| 日照(中海外) | 山东 | 全厂 | 300 | 300 | 2025/1/3 | 待定 |
| 东方德森 | 华南 | 烷基化 | 100 | 50 | 2024年12月初 | 2025/2/16 |
| 京博石化 | 山东 | 气分 | 200 | 200 | 2025/1/14 | 2025/2/16 |
| 无棣鑫岳 | 山东 | 重整装置 | 450 | 450 | 2025年2月中旬 | 待定 |
- 内蒙神华检修时间最长，从2024年11月20日持续至2025年5月1日。
- 东方德森和京博石化的检修时间较短，分别在2025年2月中旬和2月16日前结束。
图表信息
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图1：节后FEI丙烷升贴水先涨后跌
- 显示节后丙烷升贴水价格走势，先上涨后回落，反映市场情绪波动。
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图2：美湾丙烷升水震荡
- 美湾丙烷升水价格保持震荡状态，未出现明显趋势。
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图3：中东丙烷贴水企稳
- 中东丙烷贴水价格趋于稳定，可能反映供应与需求的平衡。
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图4：运费跌后持稳
- 运费在下跌后趋于稳定，对成本端有一定支撑作用。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
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- 市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担风险。
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总结
LPG市场在2025年3月4日整体呈现震荡格局，受成本端影响较大。期货价格波动较小，趋势强度为中性。价差数据表明国产气与进口气价格均有所收窄，显示市场对进口气的接受度提升。PDH和液化气工厂检修计划显示未来几个月供应可能受到一定影响，需关注检修对市场供需的冲击。整体来看，LPG市场短期内仍将受到成本和供需变化的双重影响，建议投资者保持谨慎，密切关注市场动态。
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