20160529-东兴证券-房地产行业周报_昙花一现的销售_步履蹒跚的去化_13页_939kb

房地产行业周报总结

一、核心内容概述

2016年5月29日发布的房地产行业周报指出，房地产市场整体呈现“昙花一现”的销售回暖现象，但去化趋势仍未改变，市场仍处于退热阶段。投资组合方面，本周对部分地产股进行了调整，重点推荐业绩优、估值低且具备转型潜力的房企。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 上周中信房地产指数微涨，涨幅为 -0.21%，与沪深300指数相差 0.30个百分点，整体表现跟随大盘震荡。
• 148家房地产股中，65家上涨，64家下跌，19家停牌。
• 涨幅前五的地产股为：海德股份（14.01%）、荣安地产（12.87%）、S前锋（11.90%）、中珠控股（10.05%）、空港股份（9.42%）。
• 跌幅前五的地产股为：匹凸匹（-16.57%）、南通科技（-10.30%）、格力地产（-9.93%）、大名城（-6.92%）、嘉凯城（-6.79%）。

2. 销售与去化情况

• 销售短期回暖，但整体仍不改退热趋势。
• 一线城市：环比反弹，但同比仍处于低位，受限购政策影响销售难有起色。
• 二线城市：环比跌幅扩大，同比涨幅收窄，去库存已过半，无政策支持下退热趋势明显。
• 三线城市：环比继续萎缩，同比涨幅大幅收窄，与二线城市走势一致。
• 城市表现：福州环比涨幅最大（77.55%），合肥环比跌幅最大（-40.04%）。

3. 投资组合调整

• 上周投资组合绝对收益为 -0.44%，相对房地产指数（中信）收益为 -0.24%。
• 本周调出 信达地产 和 招商蛇口，调入 金科股份 和 迪马股份，6月投资组合为：迪马股份（40%）、金科股份（30%）、荣盛发展（30%）。

4. 行业动态

• 政策层面：国务院批复长三角城市群发展规划，89个城市周边永久基本农田划定，限制城市扩张。
• 市场层面：南京、苏州等地新房库存告急，部分城市出现可售房源不足现象；合肥或将在6月实施限购政策。
• 土地市场：2016年“地王”数量激增，二线城市成为地王集中地，房企竞争激烈。
• 企业动态：泰禾集团在苏州再拿地王；绿地控股调整定增募资规模；保利地产参股设立证券公司；房企更名趋势明显，如恒大、京投银泰；格力地产分拆物业谋求上市；凤凰股份转型养老地产；融创中国收购莱蒙国际项目；万达商业回归A股仍采用IPO形式。

三、投资建议

• 重点推荐：荣盛发展、迪马股份、金科股份。
• 投资策略：关注区域龙头及强势转型房企，其业绩保障、发展和转型方向稳定，是配置首选。
• 行业评级：当前为中性，预计未来6个月房地产指数将相对沪深300指数表现**介于-5%至+5%**之间。
• 个股评级：荣盛发展、迪马股份、金科股份均为强烈推荐，预期相对强于市场基准指数收益率超过 15%。

四、分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，东兴证券研究所，具有多年房地产行业研究经验，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作。
• 梁小翠：中国社会科学院研究生院博士，2015年加入东兴证券，专注于房地产行业转型与房地产金融研究。

五、免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
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