20250831-开源证券-盐湖股份-000792.SZ-公司信息更新报告_Q2业绩环比增长_4万吨锂盐项目投产在即_5页_324kb

盐湖股份（000792.SZ）在Q2业绩上实现环比增长， Q2归母净利润13.71亿元，同比增长7.2%且环比提升19.8%，符合预期。公司4万吨/年锂盐项目预计2025年9月底投料试车， 投产后将产能增至8万吨， 巩固国内卤水提锂领先地位。尽管氯化钾销量同比下降， 但价格上升带来毛利率提升（Q2毛利率60.41%，环比增6.97pct），碳酸锂产量增长但价格跌落。分析师维持“买入”评级， 预计2025-2027年归母净利润分别为52.48亿、57.74亿、61.07亿元，PE对应20.4-17.6倍。风险包括钾锂价格波动、项目延迟等。整体看好公司氯化钾龙头与锂盐低成本优势， 驱动高质量发展。