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金融期货早班车总结（招商期货）

市场表现

9月1日，A股四大股指呈现震荡走强态势。上证指数上涨0.46%至3875.53点，深成指上涨1.05%至12828.95点，创业板指上涨2.29%至2956.37点，科创50指数上涨1.18%至1357.15点。当日沪深两市成交27776亿元，较前日减少526亿元。行业板块方面，通信、综合、有色金属涨幅居前（分别上涨5.22%、4.27%、3.46%），而非银金融、银行、家用电器则跌幅居前（分别下跌1.28%、1.03%、0.54%）。个股涨跌比例为3206涨、133平、2085跌。

从市场强弱比较看，IC（中证2500指数期货）表现最强，其次是IM（中证1000指数期货）、IF（沪深300指数期货）和IH（上证50指数期货）。基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为186.95点、147.09点、20.71点和3.2点，基差年化收益率分别为-21.49%、-17.83%、-3.95%和-0.93%，三年期历史分位数分别为3%、2%、21%和35%。

国债期货市场，9月1日收益率全线下行，债基隐含利率：二债为1.359%，五债为1.604%，十债为1.734%，三十债为2.097%，较前日均有不同幅度下跌。现券方面，各期限CTD券收益率变动及IRR数据显示市场风偏上行，建议逢高套保。资金面显示，央行净回笼1057亿元，公开市场操作偏向紧缩。

交易与风险提示

中长期策略建议维持做多经济判断，推荐逢低配置各品种远期合约，以股指做多头替代获取超额收益。短期市场有降温迹象，需警惕风险。风险因素包括外生宏观冲击、财政扩张不及预期、货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期等。高频经济数据表明社会活动景气度较弱，需结合中观数据跟踪动态。

总体观点

报告强调当前市场机会与风险平衡，建议投资者根据经济预期调整仓位，适度关注国债期货套保机会，同时注意系统性冲击风险。内容基于Wind数据和招商期货分析，仅供参考。