20171130-中泰证券-晨会聚焦—年底周期行情持续景气_5页_421kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份中泰证券研究所发布的晨报，内容涵盖行业分析、重点公司点评及风险提示。主要聚焦于光伏、混凝土机械、石化及传媒行业，为投资者提供市场洞察与投资建议。

主要观点

1. 光伏行业

• 中节能旗下光伏运营企业具备较强竞争力，装机规模持续增长。
• 弃光限电问题有所改善，有利于存量项目收益。
• 公司组件产能不大，但通过对外销售积累技术，为未来电站业务打下基础。
• 预计2017-2019年净利润分别为8.82亿元、10.96亿元、12.29亿元，呈现稳步增长趋势。
• 风险包括政策不及预期、新增装机不及预期、弃光限电改善不及预期、组件及硅片价格波动等。

2. 混凝土机械行业

• 2017年混凝土机械行业大幅增长，预计2018-2020年将持续复苏。
• 行业面临“历史包袱”，但随着政策支持、投资拉动、更新换代和环保升级，有望轻装上阵。
• 重点推荐三一重工、徐工机械和中联重科。
• 三一重工：国内混凝土机械龙头，泵车产量世界领先。
• 徐工机械：国企背景，产品线最全，受益于“一带一路”政策，PB估值较低。
• 中联重科：混合所有制改革典范，聚焦工程机械和农业机械，全球混凝土机械行业领先。

3. 石化行业

• OPEC和俄罗斯可能延长减产协议至2018年底，推动国际油价上涨。
• 预计2018年国际油价将处于50-70美元区间，较2017年上涨5美元/桶。
• 石化中下游板块受益明显，主要关注以下三条主线：
  • 芳烃-PTA-涤纶产业链：桐昆股份、恒力股份、荣盛石化
  • 石油开采+炼化一体化：中国石化
  • C3（PDH）产业链：卫星石化

4. 传媒行业

• 唐德影视董事长吴宏亮增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 公司具备头部影视剧创作与发行能力，人才储备丰富，项目储备充足。
• 由于《中国好声音》项目可能无法收回部分许可费，公司2017年净利润有所下调。
• 预计2017-2018年EPS分别为0.55元和1.25元。
• 风险包括影视作品播出效果不佳、市场情绪波动、监管政策变化及制作成本上升等。

关键信息

分析师信息

• 分析师：郑震湘
• 执业证书编号：S074051708001
• 联系人：范丽娜（责任编辑）
• 电话：010-59013903
• 邮箱：fanIn@r.qlzq.com.cn

重点公司分析

风险提示汇总

光伏行业

• 政策不及预期
• 光伏新增装机不及预期
• 弃光限电改善不及预期
• 光伏组件及硅片价格变动超预期

混凝土机械行业

• 宏观经济风险
• 汇率波动带来的汇兑损失
• 一带一路发展低于预期
• 原材料涨价导致成本上升

石化行业

• 国际油价大幅下跌
• 公司项目建设进度不及预期

传媒行业

• 影视作品播出效果不及预期
• A股市场情绪及资金面波动
• 监管政策风险
• 影视内容制作成本上升导致盈利下滑

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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