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晨会纪要总结（2017年11月30日）

核心内容概览

2017年11月30日的晨会纪要涵盖了中国资本市场、宏观经济政策、行业动态、全球市场趋势以及具体公司动态等多个方面，整体反映出监管趋严、市场波动、行业分化以及政策改革等趋势。

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主要观点与关键信息

1. IPO审核从严

• 第十七届发审委在2017年11月29日的审核中出现“零通过”现象，这是首次，表明监管层对拟IPO企业质量要求提高。
• 2017年前三季度IPO否决率已升至13.09%，而在发审委履职后，否决率进一步上升至30%以上。
• 监管层强调在加快审核的同时，更注重企业质量，以确保资本市场健康稳定发展。

2. 中美贸易摩擦

• 美国商务部自行发起对华“双反”调查，这是25年来首次。
• 中国商务部呼吁美国政府理性处理贸易摩擦，维护自由贸易环境。

3. 新三板改革

• 新三板市场面临流动性不足、估值功能缺失等问题，改革呼声高涨。
• 监管层已就多项改革达成共识，包括交易机制、分层标准及“三类股东”问题的解决。

4. 环保政策与市场影响

• 2018年环保工作重点谋划，污染防治成为关注焦点。
• 12月1日起，水资源税改将扩围至北京、天津等九地。
• 秋冬季节环保限产对相关产业造成影响，环保督查力度持续加强。

5. 保险业偿付能力

• 2017年第三季度，险企综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均高于达标线。
• 保监会强调风险防控，推动保险业回归本源、转型升级。

6. 全球市场动态

• 美股三大股指涨跌不一，道指创历史新高，但科技股表现疲软。
• 欧股上涨，但英股因英镑升值而下挫。
• 亚洲股市涨跌不一，A股小幅上涨。

7. 资金流向

• 沪深两市A股净流入资金-66.07亿元。
• 资金净流入行业包括材料、房地产、能源、公用事业。
• 资金净流出行业包括信息技术、可选消费、医疗保健、日常消费、工业。
• 个股中保利地产、三一重工等净流入较多，中国联通、紫光国芯等净流出较多。

8. 山西证券策略建议

• 白马股继续下探，周期股表现强劲，特别是钢铁板块。
• 钢铁行业基本面强劲，供给收缩推升价格，带动盈利增长。
• 建议关注钢铁、水泥、玻璃等周期行业，同时关注高端制造业、服务业等未来发展方向。

9. 山西经济动态

• 山西推动国企混改，发布“腾笼换鸟”项目，促进企业转型。
• 省委书记骆惠宁强调体育事业对山西发展的重要性，提出加强体育与文化、旅游等领域的融合。

10. 个股动态

• 多家公司进行股份增持、转让或发行可转债，如中润资源、万方发展、百利科技、亨通光电等。
• 部分公司涉及并购、重组，如山鼎设计、青松股份、南纺股份等。

11. 停复牌情况

• 停牌公司包括华英农业、赛为智能、中信重工。
• 复牌公司包括盘龙药业、青松股份、海达股份等。

12. 新股与债券发行

• 新股发行包括科创新源、金奥博、深南电路等。
• 新股上市包括润禾材料、晨丰科技、豪能股份等。
• 债券发行涉及多个行业，包括超短期融资债券、中期票据、同业存单等。

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结构清晰总结

一、IPO审核与监管趋势

• 从严审核：第十七届发审委首次出现“零通过”情况，显示监管趋严。
• 否决率上升：2017年前三季度否决率已达13.09%，发审委履职后进一步上升至30%以上。
• 企业质量优先：监管层强调提升企业质量，确保资本市场健康发展。

二、中美贸易摩擦

• 美国“双反”调查：美国商务部首次自行发起对华“双反”调查，可能影响双边贸易关系。
• 中国立场：呼吁美国政府理性处理贸易摩擦，维护自由贸易环境。

三、新三板改革

• 市场问题：流动性不足、估值功能缺失，导致新三板服务小微企业功能减弱。
• 改革动向：多项改革举措已得到监管层认可，旨在提升市场活力与吸引力。

四、环保政策与市场影响

• 2018年环保重点：污染防治成为核心议题，环保限产对相关产业造成影响。
• 水资源税改：12月1日起，水资源税改将扩围至九地。

五、保险业动态

• 偿付能力充足：险企综合和核心偿付能力均高于达标线。
• 风险防控：保监会强调风险防控，推动保险业回归本源。

六、全球市场表现

• 美股：道指创新高，科技股集体重挫。
• 欧股：上涨，但英股受英镑升值拖累。
• 亚洲股市：A股小幅上涨，其他市场涨跌不一。

七、资金流向

• 净流入：材料、房地产、能源、公用事业等行业。
• 净流出：信息技术、可选消费、医疗保健等。
• 个股表现：部分个股资金净流入，部分净流出。

八、山西证券策略建议

• 周期股表现：钢铁、水泥、玻璃等周期行业表现强劲。
• 关注未来方向：建议关注制造业升级和服务业等高附加值行业。

九、山西经济动态

• 国企混改：山西国资委发布“腾笼换鸟”项目，推动企业转型。
• 体育发展：强调体育事业对促进全面发展的重要性。

十、个股动态与市场变动

• 股份变动：多家公司进行股份增持、转让或发行可转债。
• 并购重组：部分公司涉及并购、重组，如山鼎设计、青松股份等。

十一、停复牌情况

• 停牌公司：华英农业、赛为智能、中信重工。
• 复牌公司：盘龙药业、青松股份、海达股份等。

十二、新股与债券发行

• 新股发行：科创新源、金奥博、深南电路等。
• 新股上市：润禾材料、晨丰科技、豪能股份等。
• 债券发行：涉及多个行业，包括超短期融资债券、中期票据、同业存单等。

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总结

2017年11月30日的晨会纪要反映了中国资本市场在监管趋严、企业质量提升、环保政策加强、国企改革推进等多方面的动态。同时，全球市场表现不一，中美贸易摩擦加剧，新三板改革呼声高涨，投资者需关注周期股、高端制造业及政策导向的行业。整体来看，市场在结构性调整中寻求新的增长点，政策导向对市场走向具有重要影响。