20250301-国联期货-碳酸锂周报_3月仓单集中注销令行情承压_18页_1mb

碳酸锂市场周报摘要

核心要点及策略

• 行情承压主要由于3月仓单集中注销令。
• 策略观点：大跌大买，小跌小买。
• 运行逻辑：供应端受原料矿减产和进口影响环比增产；需求端正极材料排产下降，但预计3月增长。
• 风险包括锂盐厂超预期增产和需求不及预期。

供应端分析

国内供应：原料矿减产以澳矿为主（如皮尔巴拉、雅保），周度锂盐厂开工环比增约4%至5737%，锂云母价格降约4%。月度预计增产17万吨碳酸锂。
进口：12月碳酸锂进口环比增46%；智利对中国出口碳酸锂环比增长43%；赣锋锂业Mariana项目投产，增加潜在产能。

需求端分析

需求：2月正极材料排产环比降约13%，折算需求降幅明显；3月预计磷酸铁锂增产约12%，三元材料增产约10%，但需关注实际增速。

库存情况

仓单持续增加，截至周四约45926吨，周增1380吨，市场担忧交割品质量，导致接货意愿低。

其他因素

• 生产成本：部分装置技改或降成本4000-6000元/吨，但验证需进一步。
• 整体趋势：2025年长协比例降低，现货增加，价格波动加剧。
• 终端需求：1月新能源车销量环比降40%，储能中标容量同比增长276%，但政策变化可能影响铁锂需求。

数据图表概述

• 购价锂基差负值，表明市场对仓单质量差的担忧。
• 锂辉石、锂云母价格波动，碳酸锂现货价周内跌逾12%。
• 平衡表和产能数据显示3月产量或环比大增，需密切关注实际数据。