20231229-冠通期货-天气市支撑减弱_豆粕偏弱运行_4页_274kb

豆粕市场当前呈现偏弱运行趋势，核心因素包括全球天气变化和国内供需平衡变化。南美关键生长期降雨改善缓解了部分压力，但巴西天气不确定性和阿根廷土壤湿度提升支撑产量前景；国内大豆供应过剩风险增大，库存高企且需求疲软导致消费缩量。短期因环保限产供应略有支撑，但中长期利空因素加权，包括全球供应恢复和养殖端需求减弱。

关键分析点：

• 全球天气影响：巴西天气博弈激烈，降雨波动影响产量；阿根廷降水改善，产量预期乐观。
• 国内供需：大豆到港量高位，库存累库，供应压力显著；豆粕库存上升，下游提货加快但需求疲软，屠宰量下滑拖累消费。
• 期现行情：期货主力合约收盘3313元/吨，现货报价约3880元/吨，市场呈现底部震荡；压榨利润亏损扩大，需关注进出口数据变化。
• 策略建议：区间震荡操作为主，关注巴西天气炒作节奏，回避终端需求不及预期风险。

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