20210418-万联证券-一季度业绩披露跟踪报告_低基数效应致一季度业绩预喜率高_9页_806kb

报告摘要

低基数效应致一季度业绩预喜率高

核心内容

本报告分析了2021年第一季度A股上市公司业绩预告披露情况，指出低基数效应是导致一季度业绩预喜率较高的主要原因。截至2021年4月16日，共有1382家A股公司披露了一季度业绩预告，披露率为32.44%。其中，主板、创业板和科创板的披露率分别为36.26%、24.60%和15.71%。不同行业和板块的披露率和预喜率存在显著差异。

主要观点

披露率与预喜率：电子、家用电器、有色金属等行业披露率较高，而银行、非银金融、商业贸易等行业的披露率相对较低。创业板和科创板的业绩预喜率分别为88.26%和85.37%，显著高于主板的73.72%。
行业表现：一级行业中，钢铁、有色金属、食品饮料等预喜率较高，而休闲服务、房地产、计算机等预喜率较低。二级行业中，半导体、原件、金属非金属新材料、造纸等20个行业预喜率高达100%，而渔业、航空运输、旅游综合等预喜率较低。
高增长公司：部分公司一季度净利润同比大幅增长，如热景生物（118878%）、重庆钢铁（25881%）、中远海控（5200%）等，这些公司多集中在高景气行业，如医药、化工、有色金属等。
投资建议：在没有政策刺激的情况下，市场可能进入窄幅震荡期。建议关注估值与盈利增速匹配度较高的结构性机会，特别是业绩有望超预期的公司和估值逐步回归均值的机构持仓股。重点行业包括低估值金融板块（如银行）、景气度上行的半导体和新材料板块、消费板块（如餐饮、旅游、航空、酒店、汽车）以及“碳中和”主题相关行业。
风险提示：年报披露率低可能导致行业业绩高估，未披露公司可能存在业绩暴雷风险。

关键信息

披露率：
- 全部A股：32.44%
- 主板：36.26%
- 创业板：24.60%
- 科创板：15.71%
预喜率：
- 全部A股：76.48%
- 主板：73.72%
- 创业板：88.26%
- 科创板：85.37%
高预喜率行业：
- 一级行业：钢铁（92.86%）、有色金属（89.66%）、食品饮料（88.46%）、交通运输（88.24%）、化工（87.27%）
- 二级行业：半导体、原件、金属非金属新材料、造纸等20个行业预喜率为100%
高增长公司：
- 热景生物（净利润同比118878%）
- 重庆钢铁（净利润同比25881%）
- 中远海控（净利润同比5200%）
- 赣锋锂业（净利润同比6097%）
- 英科医疗（净利润同比2764%）
- 北新建材（净利润同比1525%）
- 通富微电（净利润同比1379%）
- 石大胜华（净利润同比1427%）

投资建议

市场预期：2021年一季度A股业绩较2020年同期明显改善，符合市场预期。
配置策略：倾向于估值与盈利增速匹配度较高的结构性机会。
重点行业：
- 低估值金融板块（如银行）
- 景气度上行板块（如半导体、新材料）
- 消费板块（如餐饮、旅游、航空、酒店、汽车）
- “碳中和”主题相关行业

风险提示

年报披露率低可能导致行业业绩高估。
未披露公司可能存在业绩暴雷风险。

投资评级说明

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上