20231025-安信证券-创意信息-300366.SZ-减值损失拖累业绩表现_低轨卫星产业有望加速_5页_397kb

创意信息公司快报核心总结

业绩表现

2023年前三季度，创意信息实现营业收入1100亿元，同比增长309%，但第三季度单季营收同比下降28.22%。归母净利润为-366,374万元，同比下降1156%。净利润下降主要归因于信用减值损失和资产处置收益的大幅下降，其中信用减值损失从上年冲回154,879万元降至-56,641万元，显著拖累业绩。费用方面，销售、管理和研发费用率均实现较好管控。

低轨卫星布局进展

公司重点拓展低轨卫星通信市场，研发进度包括完成卫星通信载荷全系统联试和软件硬件开发，成为少数具备软硬一体解决方案的企业。客户拓展方面，已与多家卫星制造商和载荷总体单位合作。生态建设包括成为标准会员并共建卫星互联网联合研发中心，助力低轨宽带卫星通信系统建设。预计相关业务成长性强。

政策支持

卫星互联网迎来政策密集期，国内监管和地方政策推动加速建设，包括工信部推进卫星互联网业务准入改革和上海布局低轨星座。这将提升产业链景气度，公司有望受益。

投资建议

维持增持评级，2024年目标价198元/股。预计2023-2025年收入分别为2578亿、3047亿和3687亿元，净利润分别为-65.8亿、20.2亿和35.2亿元。风险包括卫星建设进度、数据制度和技术研发不及预期。