20230801-安信证券-创意信息-300366.SZ-业务矩阵多元_前瞻布局卫星互联网_6页_427kb

报告总结

事件与行业进展
卫星互联网领域进入实质性建设阶段，中国和全球主要经济体积极布局。上海松江G60星链实验卫星成功组网，初步部署1296颗卫星，目标实现12000余颗；国内卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着产业链景气度提升。全球方面，低轨卫星发射量增加，如SpaceX星链已超4500颗卫星，中国计划发射12992颗。

公司布局
创意信息（300366SZ）子公司创智联恒作为设备提供商，聚焦卫星核心载荷和通信产品。公司加入中国通信标准化协会，参与卫星互联网标准制定，并与浙江清华长三角研究院共建联合研发中心，推动标准体制、通信系统验证和低轨卫星载荷研制，助力产业化。

业务矩阵与业绩
公司长期构建了数据要素、数据库、大数据、工业软件和5G通信的多元业务矩阵，具备成长韧性。2022年数据库业务收入4810万元，同比增长67%；大数据业务收入82亿元，同比增长175%，占比升至约37%。2023年一季度营收同比增长30.68%，反映战略转型潜力。

投资建议
首次覆盖给予增持-A评级，6个月目标价1273元。收入预测：2023-2025年分别为2441亿、2886亿、3472亿元；净利润预测：2023年0.31亿元、2024年12.4亿元、2025年27.2亿元。采用分部估值法，总估值774亿元，基于基础业务稳定净利率10%和新兴业务市销率评估。

风险提示
卫星互联网建设进度、数据要素制度建设、数据库国产化速度和技术研发产出不及预期，可能导致业务发展风险。