20180114-华创证券-半导体设备深度（二）_硅片供需缺口扩大_设备国产化大势已来_32页_2mb

报告摘要

机械设备

半导体设备深度分析：硅片供需缺口扩大，设备国产化大势已来

核心内容

半导体硅片是半导体制造的重要原材料，占制造材料总价值的约32%。随着半导体行业重回景气周期，硅片需求和价格同步上涨。2017年全球半导体硅片出货量同比增长9.8%，预计到2020年，12寸硅片的月需求将从530万片增长至640万片，8寸硅片需求也将稳步增长。然而，当前半导体硅片市场由日、韩、台等海外厂商主导，国内自给率低，12寸硅片完全依赖进口，8寸硅片自给率仅10%。随着国内晶圆厂的密集建设，硅片供需缺口将进一步扩大，推动国产化进程。

主要观点

半导体硅片供不应求，量价齐升格局将持续
- 供给端：硅片产能提升空间有限，现有产能已接近饱和，新增产能需2-3年时间，短期内供给难以显著增加。
- 需求端：先进制程、消费电子、汽车电子、人工智能、5G、物联网等推动需求增长，预计到2020年，12寸硅片需求缺口达80-90万片/月，8寸硅片缺口达20-25万片/月。
- 价格方面：硅片价格持续上涨，主要供应商如SUMCO已将12寸硅片价格提升至120美元/片，相比2016年底上涨60%。
- 下游客户如台积电、三星等已开始与硅片供应商签订长期保量不保价的合约，以应对供需失衡。
国产大硅片自给率低下，国产化势在必行
- 国内8寸硅片仅能满足12.5%的需求，12寸硅片完全依赖进口。
- 随着国内晶圆厂建设高峰的到来，硅片需求将显著上升，国产化成为必然选择。
- 海外厂商在技术、资金等方面具有明显优势，且优先向大厂供货，国内厂商面临较大的市场压力。
国产硅片项目陆续上马，带来庞大设备需求
- 国内已规划185万片/月的8寸硅片产能和144万片/月的12寸硅片产能，若顺利实现量产，将极大缓解对进口硅片的依赖。
- 硅片国产化将带来220亿的设备投资需求，其中单晶炉需求达55亿，投资高峰期在2019-2020年。
- 随着新进入者不断增加，名义产能可能高于实际需求，进一步提升设备行业天花板。
推荐标的：晶盛机电
- 晶盛机电是国内晶体硅生长设备龙头，产品覆盖光伏、半导体等领域。
- 公司8寸单晶炉已实现产业化，12寸单晶炉具备量产能力，且已获得国际一线厂商的认可。
- 公司与中环、无锡政府等合作，切入国产大硅片生产领域，进一步提升市场地位。

关键信息

硅片市场现状：全球硅片市场由信越、SUMCO、环球晶圆、Siltronic、LG等五家企业占据92%的市场份额，12寸硅片市场几乎被这五家企业垄断。
国产硅片现状：国内仅有少数企业能生产8寸硅片，12寸硅片尚未实现大规模量产。
设备需求测算：2018-2020年硅片国产化将带来合计220亿元的设备投资需求，其中单晶炉需求为55亿元，磨、切、削设备为22亿元，研磨设备为33亿元，刻蚀设备为22亿元，CMP抛光机为33亿元，清洗设备为22亿元，检测设备为33亿元。
晶盛机电优势：公司已实现8寸和12寸单晶炉的产业化，与中环等企业合作，获得大量光伏订单，业务向硅片深加工领域延伸，未来有望在半导体设备市场占据更大份额。